融资约束、盈余管理与技术创新——基于制造业上市公司的实证分析

发布时间：2022-04-17 21:05

　　选取我国A股制造业上市公司2013～2018年的经验数据,运用回归分析法检验盈余管理对融资约束与企业技术创新关系的影响。研究结果显示:我国制造业上市公司具有显著的研发投入-现金流敏感性,且面临着外部融资约束;盈余管理对企业技术创新具有显著正向促进作用;融资约束在盈余管理与技术创新关系中具有显著中介效应。进一步分析所有权性质和规模因素后发现,盈余管理对民营制造企业R&D融资约束的缓解作用更加明显,并且更有利于缓解中小型制造企业所面临的融资困境。 

【文章页数】：9 页

【文章目录】：
一、理论分析与研究假设
    (一)盈余管理与融资约束对技术创新的影响
        1.现金流水平对技术创新的影响
        2.盈余管理、融资约束对技术创新的影响
    (二)融资约束对盈余管理与技术创新的中介效应影响
    (三)盈余管理对不同规模、产权企业技术创新融资约束的影响
二、研究设计
    (一)样本选取和数据来源
    (二)变量设计
        1.被解释变量
        2.解释变量
            (1)盈余管理程度。
            (2)融资约束程度。
            (3)替代变量指标。
            (4)综合评价指标。
            (5)产权性质和企业规模。
    (三)控制变量
    (四)模型构建
        1.研发投入-现金流敏感性检验模型
        2.盈余管理与融资约束对技术创新影响的检验模型
        3. 融资约束对盈余管理与技术创新的中介作用机制的检验模型
        4.盈余管理对不同规模、产权企业R&D融资约束的影响的检验模型
三、实证结果与分析
    (一)描述性统计
    (二)Person相关性检验
    (三)回归分析
        1.研发投入-现金流敏感性的实证检验
        2.盈余管理、融资约束与技术创新关系的实证检验
            (1)盈余管理与融资约束对企业技术创新作用的检验
            (2)融资约束对盈余管理与企业技术创新关系中介作用的实证检验
        3.盈余管理对不同规模、产权企业R&D融资约束的影响
    (四)内生性检验
四、研究结论及对策建议
    (一)研究结论
    (二)对策建议
        1.规划资金用途,优化企业现金持有政策
        2.企业应合理利用盈余管理工具,完善信息披露机制
        3.政府应完善资本市场体系,发展多种融资渠道
        4.转变政府职能,引导资本市场资源合理配置


【参考文献】：
期刊论文
[1]金融业系统性风险溢出的非对称性研究[J]. 周亮,李红权.  北京工商大学学报(社会科学版). 2019(06)
[2]融资约束、现金股利与投资—现金流敏感性[J]. 徐寿福,邓鸣茂,陈晶萍.  山西财经大学学报. 2016(02)
[3]金融生态环境与企业融资约束——基于中国上市公司的实证研究[J]. 魏志华,曾爱民,李博.  会计研究. 2014(05)



本文编号：3646248