离岸与在岸人民币债券市场溢出效应研究——基于债券利率期限结构视角

发布时间：2022-11-05 15:45

　　从债券利率期限结构视角,运用溢出指数方法和滚动回归技术,定量研究了各到期期限下离岸与在岸人民币债券收益率之间的溢出效应及其时变性。研究发现:离岸与在岸人民币债券各期限品种之间均具有报酬溢出效应和波动溢出效应,且存在不同期限间溢出强于相同期限间溢出的现象,表明除相同期限品种外,不同期限品种也在信息的跨市场传递中发挥了重要作用。其中,离岸债券市场已经取得一定的"定价权",而在岸债券市场仍处于信息波动的中心地位。两个市场各期限品种之间的溢出效应具有很强的时变性,随着中国资本账户开放的推进,在岸债券市场开始逐步掌握"定价权",在两个市场的互动中日益发挥主导作用。 

【文章页数】：15 页

【文章目录】：
引言
一、模型设定
二、样本选取和数据说明
三、实证结果与分析
    (一)基本统计检验
    (二)溢出效应的静态分析
    (三)溢出效应的动态分析
        1. 总体溢出指数
        2. 方向性溢出指数
        3. 各期限品种之间相互溢出
    (四)稳健性检验
四、结论与启示
    (一)结论
    (二)启示


【参考文献】：
期刊论文
[1]人民币离岸债券市场现状与前景分析[J]. 裴长洪,余颖丰.  金融评论. 2011(02)
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[3]境内外人民币债券市场的联动关系及其影响因素分析[J]. 周先平,李敏,刘天云.  国际金融研究. 2015(03)
[4]中国股票市场国际化研究:基于信息溢出的视角[J]. 梁琪,李政,郝项超.  经济研究. 2015(04)
[5]离岸与在岸人民币债券市场波动溢出效应研究——基于债券利率期限结构的分析[J]. 冯永琦,王丽莉.  国际经贸探索. 2016(07)
[6]沪港通背景下行业间波动溢出效应及形成机理[J]. 徐晓光,廖文欣,郑尊信.  数量经济技术经济研究. 2017(03)
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本文编号：3702884