机构投资者异质性对公司费用粘性的影响 ——基于独立性和稳定性交叉视角的检验

发布时间：2023-01-14 15:36

　　由于公司的所有权与经营权相分离,能够掌控公司主要资源的管理层与拥有公司资源的股东目标不完全相同。作为理性经济人的管理层,出于自利的动机,不会完全按照股东利益最大化去经营管理公司,这就是所谓的代理问题。代理问题在公司中是普遍存在的。由于存在代理成本,当销售量上升时,自利的管理层为了构建自己的“帝国”,一方面会提高自身的薪酬水平,另一方面会不断的增加自己所能控制的资源。当销售量下降时,管理层一方面不愿意降低自己的薪酬水平,另一方面更加不愿意减少手中能够掌控的资源,这种费用非对称性的变化就是所谓的“费用粘性”。作为重要的外部监督力量的机构投资者与个人投资者相比,掌握更多的有助于决策的资源和信息,更有能力对公司实施低成本的监督,因此作为上市公司股东之一的机构投资者能够积极投入到上市公司治理中,改善上市公司的治理状况,降低管理层的代理成本,抑制上市公司的“费用粘性”,并且机构投资者持股比重越高,对公司“费用粘性”抑制作用越强。由于不同的机构投资者在投资目的、资金出处、投资范围、监管要求等方面存在差异,某一类机构投资者对公司“费用粘性”的作用可能与另一类机构投资者对公司“费用粘性”的作用具有显著差... 

【文章页数】：46 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
Abstract
第一章 引言
    第一节 研究背景
    第二节 研究意义
    第三节 研究框架
第二章 文献回顾
    第一节“费用粘性”与公司治理
    第二节 机构投资者对公司治理影响
        一、机构投资者异质性研究
        二、不考虑机构投资者异质性的研究
    第三节 机构投资者与公司“费用粘性”研究
第三章 理论分析与研究假设
第四章 研究设计
    第一节 样本选择和数据来源
    第二节 模型数据
    第三节 变量定义
第五章 实证研究结果与分析
    第一节 主要变量描叙性统计以及结果分析
    第二节 主要变量相关性分析
    第三节 实证结果及分析
第六章 机构投资者滞后效应研究
第七章 稳健性检验
第八章 主要结论与政策建议
    第一节 主要结论
    第二节 政策建议
参考文献
致谢
攻读硕士学位期间的研究成果


【参考文献】：
期刊论文
[1]会计稳健性、机构投资者异质性与股价崩盘风险——来自中国A股上市公司的经验证据[J]. 杨棉之,张园园.  审计与经济研究. 2016(05)
[2]交叉上市、机构投资者异质性与费用粘性[J]. 侯晓红,魏文静.  现代财经(天津财经大学学报). 2016(08)
[3]异质机构投资者对企业绩效的影响——基于独立性和稳定性交叉视角下的检验[J]. 刘颖斐,倪源媛.  现代财经(天津财经大学学报). 2015(08)
[4]外部审计师类型与上市公司费用粘性[J]. 梁上坤,陈冬,胡晓莉.  会计研究. 2015(02)
[5]机构投资者异质性与企业绩效——来自中国上市公司的经验证据[J]. 李争光,赵西卜,曹丰,卢晓璇.  审计与经济研究. 2014(05)
[6]机构投资者类型、股权特征和自愿性信息披露[J]. 牛建波,吴超,李胜楠.  管理评论. 2013(03)
[7]管理者行为、公司治理与费用粘性分析[J]. 穆林娟,张妍,刘海霞.  北京工商大学学报(社会科学版). 2013(01)
[8]机构投资者持股能提高上市公司会计信息质量吗?——兼论不同类型机构投资者的差异[J]. 杨海燕,韦德洪,孙健.  会计研究. 2012(09)
[9]中国上市公司费用粘性行为的经验证据——基于上市公司实质控制人性质不同的视角[J]. 万寿义,徐圣男.  审计与经济研究. 2012(04)
[10]管理层自利、董事会治理与费用粘性——来自中国制造业上市公司的经验证据[J]. 万寿义,王红军.  经济与管理. 2011(03)



本文编号：3730692