银行间流动性暂栖所 ————基于超储率调节的实验室研究

发布时间：2023-04-02 09:56

　　2013年由于某银行资金违约传闻危机,终而引发银行间市场出现大范围的流动性紧缺(钱荒),从5月份开始,金融市场的资金利率全线飙升。进入6月份后,同业拆借市场利率迅速飙升,其中隔夜拆解利率的涨幅尤为迅猛,Shibor利率三天飙升495.8bp,资金利率“空前惨烈”。业内人士与研究者通常寄希望于央行,依赖央行的公开市场操作来缓解银行间流动性稀缺的境况,而流动性的内部结构性问题却时常为人所忽略,当央行进行“注水”操作后,其政策有效性难达预期的主要原因在于大量资金滞留在银行体系,金融体系有钱但放不出来,或者说难以应用到有需求的地方。流动性的结构性问题日益趋显,如何对货币政策传导的渠道进行疏通是维护金融市场稳定的第一要务。局部的流动性风险发生后,通过银行间市场这一直接渠道与资产市场这一间接渠道不断蔓延,若不加以干预进行风险阻断,最终将演化为大面积的流动性风险,导致金融体系的系统性风险发生。具体地,银行间的流动性风险传染机制可以概括为如下机制:银行遭受流动性冲击时,同业拆借面临困境,流动性相对充足的银行选择继续持有流动性,将其缴存央行作为超额准备金,以期在未来资产折价中获利或是出于预防性动机,而拒...

【文章页数】：81 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
1 绪论
    1.1 研究背景及意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 理论与现实意义
    1.2 研究思路与文章结构
    1.3 本文创新点与不足
2 文献综述
    2.1 银行间系统性风险传染机制研究
        2.1.1 外部冲击与系统性风险
        2.1.2 银行间一致性行动与流动性风险传染
    2.2 资产折价销售相关研究
        2.2.1 资产折价销售
        2.2.2 资产折价销售与系统性风险传染
    2.3 银行持有超额准备金行为相关研究
        2.3.1 对超额准备金的需求分析
        2.3.2 超额准备金率对市场流动性的预判能力
        2.3.3 超额准备金与政策制定
    2.4 实验室研究政策效用现状阐述
3 相关理论分析与政策经验
    3.1 相关理论分析
        3.1.1 超额准备金——银行间流动性暂栖所
        3.1.2 流动性冲击下的商业银行调整行为分析
    3.2 各国相关政策实践
        3.2.1 欧洲的利率调节机制
        3.2.2 日本的“三级利率体系”应用与反思
    3.3 中国相关政策背景
        3.3.1 2013年“钱荒”事件的思考
        3.3.2 我国相关政策背景分析与经验参考
4 基于超储率调节的银行间流动性实验室研究
    4.1 实验目的
        4.1.1 实验研究问题
        4.1.2 实验研究假设
    4.2 实验设计
        4.2.1 实验机制设计
        4.2.2 实验单期结构
        4.2.3 实验组别设计
    4.3 实验结果描述性统计
5 实验结果统计分析
    5.1 流动性贮藏行为分析
    5.2 拆借市场(A市场)拆借报价利率曲线
        5.2.1 实验组内对比
        5.2.2 实验组间对比
    5.3 资产市场(B市场)资产价格曲线
        5.3.1 实验组内对比
        5.3.2 实验组间对比
    5.4 政策设计对两市场(同业拆借市场与资产市场)的联合影响
6 实验结果全样本回归分析(生存分析)
    6.1 模型和变量设定
        6.1.1 模型的选择
        6.1.2 变量的定义
        6.1.3 描述性统计
    6.2 回归结果分析
        6.3.1 拆借市场交易回归结果分析
        6.3.2 资产市场交易回归结果分析
        6.3.3 两市场(拆借市场与资产市场)交易回归结果分析
7 研究总结与展望
    7.1 研究总结
    7.2 研究展望
附录
    附录A 实验说明(基本组)
    附录B 实验说明(政策组)
参考文献
后记



本文编号：3779019