非金融企业金融化程度对企业投资效率的影响

发布时间：2023-05-27 00:00

　　随着经济的不断发展,金融市场在经济发展中扮演着重要的角色。目前,我国实体经济正处于转型期,除了自身发展以外,企业更希望能够把资本投入到利润高、回收期短、风险低的地方,为了满足企业这种需求,企业将目光转向金融市场,来获得更高的收益。但是非金融企业对于金融市场的情况并不是非常了解,同时企业内部缺乏专业性的人才进行指导,企业的金融资产投资存在着一定的非理性情况,因此,企业进行金融产品投资是否一定能够帮助企业获利和发展还有待研究。因此,本文从企业投资效率角度出发,选取符合条件的A股上市公司作为研究对象,选择金融资产占总资产的比重来衡量企业的金融化程度,借鉴Richardson(2006)的方法以实际投资额——预期投资额回归方程中的残差项作为衡量企业投资非效率性的指标,并选用系统GMM模型来研究企业金融化程度与投资效率之间的关系。随后,将全部样本按照轻重资产企业进行分类,比较金融化程度与投资效率之间的关系在不同企业中的差异。此外,考虑到金融资产性质不同会对企业投资效率产生不同的影响,本文将金融资产分为交易类金融资产、投资性房地产以及理财信托等金融资产,深入探究这几类资产对投资效率影响的差异。实证...

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【学位级别】：硕士

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摘要
abstract
第一章 绪论
    第一节 研究背景
    第二节 研究目的及意义
        一、研究目的
        二、研究意义
    第三节 研究思路及方法
        一、研究思路
        二、研究方法
    第四节 研究框架
    第五节 文章创新与不足
第二章 理论基础及文献综述
    第一节 相关理论
        一、委托代理理论
        二、现金流量假说
        三、金融自由化理论
    第二节 文献综述
        一、企业金融化内涵
        二、企业金融化衡量
        三、企业投资效率以及衡量方式
        四、企业金融化与投资效率
第三章 我国非金融企业金融化程度分析
    第一节 从宏观经济角度研究金融化
        一、金融资产存量水平
        二、金融GDP增速
        三、金融从业人员数量
    第二节 从企业角度研究金融化
        一、非金融企业金融资产状况
        二、非金融企业金融资产的收益状况
第四章 研究假设及实证研究设计
    第一节 研究假设
    第二节 研究设计
        一、变量选择
        二、模型设计
        三、数据来源
第五章 实证与结果分析
    第一节 描述性统计
        一、描述性统计分析
        二、相关性分析
    第二节 回归结果分析
        一、金融化程度回归结果分析
        二、交易类金融资产回归分析
        三、投资性房地产回归分析
        四、理财信托类金融资产回归结果
    第三节 稳健性检验
第六章 结论与建议
    第一节 文章结论
    第二节 政策建议
参考文献
攻读学位期间的研究成果
致谢



本文编号：3823518