银根紧缩、财务柔性与企业风险承担

发布时间：2017-06-04 09:18

  本文关键词：银根紧缩、财务柔性与企业风险承担，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：基于中国2003-2014年间A股上市公司的季度数据,研究了紧缩性货币政策对企业风险承担的影响,以及财务柔性对二者关系的调节作用。结果发现,银根紧缩能够有效抑制企业风险承担行为,意味着货币政策传导的企业风险承担渠道存在;财务柔性对银根紧缩与企业风险承担关系具有负向调节效应,表明财务柔性能够削弱银根紧缩对企业风险承担的抑制作用,使得货币政策效果大打折扣;财务柔性之于银根紧缩与企业风险承担的负向调节效应对企业规模、是否国有背景以及产品属性具有依存性,与大企业、非国有企业和非耐用品企业相比,中小企业、国有企业和耐用品企业的财务柔性更显著地缓解了银根紧缩对其风险承担水平的抑制效应。
【作者单位】： 安徽大学经济学院;
【关键词】： 银根紧缩 财务柔性 企业风险承担
【基金】：国家社会科学基金重大招标项目“‘稳增长、调结构、防通胀’三重目标下我国货币政策优化与预期管理研究”(11&ZD011) 教育部人文社会科学研究青年基金项目“货币政策、投资者情绪与企业投资行为研究”(15YJC790145) 安徽大学校学术与技术带头人引进工程项目(J10117700055)
【分类号】：F275;F822.0;F272.3
【正文快照】： 一、引言宏观货币政策是微观经济主体活动的重要背景,货币政策变化必然冲击微观经济主体的经营环境,并改变其风险认知或风险容忍度,进而影响风险承担行为。自2008年全球金融危机以来,货币政策与微观经济主体的风险承担关系进入了人们的研究视野。在理论方面,Borio和Zhu(2008)

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本文编号：420570