商业地产资产证券化市场表现及对股东财富影响的实证研究

发布时间：2017-06-13 10:01

  本文关键词：商业地产资产证券化市场表现及对股东财富影响的实证研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：房地产金融行业的研究焦点,从20世纪70年代以后转变为资产证券化,同样的,它也成为金融行业的一项新突破。商业地产作为房地产金融重点发展项目,自然也受到金融领域的重点关注。目前,针对商业地产项目融资在国际上主要采取房地产投资信托和抵押贷款证券化这两种方式来应对,但是,面对我国的行业现状我国主要采取专项资产管理计划和准REITs这两种方式,并且逐步向成熟的REITs靠拢。资产证券化在商业地产上的应用作用突出,它不仅能使商业银行的流动性风险变分散,而且还能将其有效降低；另外,还能使房地产行业的融资渠道有效拓宽并且更加多元化。本文对资产支持证券的市场表现和其对公司各位股东的财富影响进行研究,对即将进行资产证券化的金融机构有重要意义,同时也能够给有关部门提供切实可行的政策建议。资产证券化自从2005年上市后,在我国的发展势头迅猛,还积累了相当可观的更加有利于分析的交易数据。本文旨在研究商业地产资产支持证券的发行是否对上市公司股东有所影响,以及资产支持证券在市场上的表现。在实证研究的过程中,主要采用事件研究方法与Jensen指数两种方法,依据我国商业地产资产支持证券发行以来收集到的一系列资料和价格交易数据,从两个方面来进行切入研究。为了给金融机构、投资机构和一些商业银行供给参考依据,本文最后分析我国资产支持证券的实际发展情况,并与理论依据相对比分析,这些研究结果还可为相关监管部门的决策提供意见。通过Jensen指数衡量商业地产资产支持证券的市场表现,结果指出商业地产资产支持证券总体表现比整个市场更加优秀,并且与市场的相关性较低,因此商业地产资产支持证券有风险对冲的作用。事件研究的结果表明发行公司的股价不会明显受到资产支持证券上市的以影响,股东财富也同样不会受其影响。通过相关论证分析,得出结论并在投资方面提供了相应的建议和政策措施。
【关键词】：资产证券化 市场表现 财富影响 Jensen指数 事件研究
【学位授予单位】：山东大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F832.51;F224
【目录】：

• 摘要6-7
• ABSTRACT7-8
• 第1章 导论8-15
• 1.1 研究背景和意义8-13
• 1.2 本文思路与框架13
• 1.3 本文的不足之处13-15
• 第2章 商业地产资产证券化相关研究及研究基本理论15-30
• 2.1 文献综述15-25
• 2.2 资产支持证券市场表现基本理论25-27
• 2.3 资产支持证券对股东财富影响基本理论27-30
• 第3章 商业地产资产支持证券的市场表现30-41
• 3.1 数据来源与研究方法30-38
• 3.2 计算结果与分析38-41
• 第4章 商业地产资产证券化对股东财富影响41-48
• 4.1 数据来源与研究方法41-44
• 4.2 估计模型与结果分析44-48
• 第5章 结论和建议48-54
• 5.1 结论48-51
• 5.2 建议51-54
• 参考文献54-57
• 致谢57-58
• 学位论文评阅及答辩情况表58

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本文编号：446231