基于条件信息的因子定价模型及其实证研究

发布时间：2017-06-14 01:10

  本文关键词：基于条件信息的因子定价模型及其实证研究，，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：本文构建了基于条件信息的因子定价模型,并运用基于GMM(generalized method ofmoments)估计的实证框架对此模型进行实证研究.实证结果显示:1.条件定价模型确实在定价中确实加工了条件信息;2.预测性越强的条件信息变量对定价越起到决定性作用;3.各国代表性投资者对条件信息的理解存在差异,但整体来说跨期对冲原理和动态策略原理两种条件信息使用方法在定价中的重要性持平;4.与其他西方发达国家相比,中国条件信息变量对债券回报率的预测能力和方向存在较大偏差,且经济体系受到全球经济衰退的影响较小.在定价模型中合理使用条件信息有助于更好地解释债券回报率中的风险溢价补偿关系,而对条件定价研究也是金融经济学中极具前途的一个发展方向.
【作者单位】： 武汉大学经济与管理学院金融系;
【关键词】： 条件信息 因子定价模型 GMM估计
【基金】：国家自然科学基金(71471142)~~
【分类号】：F224;F830.59
【正文快照】： i引言金融经济学的核心在于对金融资产价格行为的研究,其中最关键的问题则在于如何正确描述资产回报率中风险与溢价之间的补偿关系.传统定价研究中对风险溢价关系的考察一般是通过两种途径实现的:一种途径是,在资产市场中发现一个或多个共同风险因子,并确定市场中具有风险厌恶

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1 李桐;北京局两信息化系统通过专家组验收[N];中国国门时报;2006年

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本文编号：448085