定向增发中的机构投资者:别具慧眼还是虚张声势

发布时间：2017-06-16 00:09

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【摘要】：机构投资者是资本市场的重要参与者,国内外学术界对其投资能力一直存在争议。通过对定向增发后长期市场表现进行分析,是研究机构投资者的投资能力的一个准确而有效的方法。本文选取2006-2012年7年间我国资本市场实施定向增发的A股上市公司为研究样本,通过分组检验和回归分析,对机构投资者在定向增发领域的投资表现进行了实证研究。结果表明,我国上市公司定向增发后的长期市场表现与市场平均水平持平,但是机构增持股票的市场表现比减持股票差,说明机构投资者并不具有强于其他投资者的投资能力,甚至略逊于其他投资者。此外,研究还表明投资者情绪和大股东是否参与增发是影响机构投资者投资决策的重要因素。
【作者单位】： 吉林大学经济学院;北京外国语大学国际商学院;
【关键词】： 机构投资者 定向增发 长期表现
【基金】：国家自然科学基金“反向收购整体上市的动力、路径与经济后果”(项目批准号:71372015)和“创新驱动型并购的影响因素与经济后果研究”(项目批准号:71672007)的阶段性研究成果
【分类号】：F832.51
【正文快照】： 一、引言 在20世纪早期,“机构投资者”还是资本市场中并不重要的角色。然而,随着世界金融市场的不断发展,投资工具和需求的不断扩张,投资专业化的要求也越来越高,机构化也成为了一种趋势。目前,机构投资者已经成为金融市场不可或缺的组成部分。机构投资者动辄耗资百万搜集、

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