国际货币政策溢出效应、人民币汇率与中国贸易差额——基于TVP-VAR-SV模型的动态影响关系分析

发布时间：2017-06-22 12:06

  本文关键词：国际货币政策溢出效应、人民币汇率与中国贸易差额——基于TVP-VAR-SV模型的动态影响关系分析，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：文章应用贝叶斯框架下的TVP-VAR-SV模型分析了金融危机以来美、日、欧等主要国际货币区的货币政策(文章简称为"国际货币政策")变化对中国经济溢出效应的传导机制。我们发现国际货币政策在方向和力度方面的调整和变化能够通过其与中国的利率之差表现出来,进而对人民币汇率以及中国贸易差额产生溢出效应。这种溢出效应具有显著的时变特征:首先,从影响的程度来看,国际货币政策在推出或退出等方向性变化时溢出效应尤其明显;其次,从时间上来看,国际货币政策的变化会对人民币汇率和中国贸易差额在不同时期造成不同程度的影响,人民币汇率对中外利差的变化非常敏感,而人民币汇率和贸易差额的变化也会引起中外利差随时间不同程度的变化,但是人民币汇率对中国贸易差额的影响呈现出显著的"倒J曲线"效应,显示汇率弹性理论在中国并不成立。
【作者单位】： 苏州大学商学院;
【关键词】： 国际货币政策 溢出效应 人民币汇率 贸易差额
【基金】：国家社会科学基金项目“国际量化宽松冲击对中国经济的动态影响与应对策略研究”(批准号:13CJL030) 上海市哲学社会科学规划课题“中国国际收支失衡的可持续性与最优对策组合研究”(批准号:2012EJL001)的阶段性研究成果
【分类号】：F752;F832.6
【正文快照】： 一、引言随着中国经济逐步融入世界,国际上其他国家货币政策对中国经济的溢出效应正逐步受到关注,而近来最主要的国际货币政策变化就是国际货币区量化宽松政策的推出和退出。自2008年金融危机爆发于美国以来,其影响迅速波及世界许多国家,传统上被认为金融系统较为健全的美国、

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