Shibor体系作为货币政策中介指标的政策效果实证分析

发布时间：2017-07-01 12:18

  本文关键词：Shibor体系作为货币政策中介指标的政策效果实证分析，，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：自本世纪初以来,中国金融市场完善与开放程度逐步提高,金融产品创新成为金融市场完善与开放的突出方面。金融创新,一方面为更多社会融资方式的出现提供了条件,如互联网金融的崛起,影子银行的出现等等,另一方面也直接导致商业银行业务种类的增加,所有这些都深刻的影响着金融市场运行和发展,同时也将一些与市场发展密切相关的改革推进到了势在必行的历史时期,利率市场化改革就是其中一个重要的方面。利率市场化、金融工具多元化、金融主体多元化以及金融业务种类的极大丰富,所有这些,都对原有货币政策及货币政策工具的有效性提出了新的挑战,其中最主要的影响和挑战就是降低了以M1、M2为代表的货币供应量作为货币政策中介指标的有效性。从文献分析看,发达国家中央银行理论及其政策实践已经倾向于认为传统的M系列值已经不再是货币政策中介指标主要或唯一选择,并同时提出短期利率作为货币政策的中介指标已经有着较高的适应性。从21世纪开始,中国的中央银行就已经开始培育自己的市场利率体系,上海银行间同业拆借利率(Shibor)便是其培育的利率体系中的核心部分。本文在进行文献分析和研究的基础上,从信贷渠道削弱、内生性增强、货币乘数的不稳定性三个方面分析了传统的货币供应量作为货币政策中介指标,其有效性正在逐渐减弱或下降。通过实证检验中从理论与统计检验两个角度验证了Shibor体系作为货币政策中介指标的有效性,并通过检验结果对Shibor体系中的利率进行了对比研究。本文以Shibor体系为考察对象来验证其作为货币政策中介指标的有效性,且对不同期限Shibor的政策效果进行了分析,得出Shibor体系中三个月以下期限的利率可以作为货币政策中介指标,但Shibor隔夜利率的政策效果会更好,并提出了相应的政策性建议。
【关键词】：Shibor 货币政策中介目标 有效性
【学位授予单位】：云南财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F822.0
【目录】：

• 摘要3-4
• Abstract4-8
• 第一章 绪论8-20
• 第一节 研究背景8-10
• 一、货币政策运行背景8-9
• 二、货币政策中介指标情况9-10
• 第二节 文献综述10-18
• 一、国外相关文献研究现状10-12
• 二、国内相关文献研究现状12-16
• 三、货币政策中介指标发展带来的启示16-18
• 第三节 本文研究方法和创新18-20
• 一、研究方法18-19
• 二、本文创新之处19
• 三、研究内容及结构19-20
• 第二章 传统中介指标的缺陷及Shibor作为中介指标的优势20-27
• 第一节 信贷渠道的减弱导致货币政策中介指标需要改变20-22
• 一、非信贷资产对信贷渠道传导作用的削弱20
• 二、直接融资市场对信贷渠道传导作用的削弱20-21
• 三、互联网金融对信贷渠道传导作用的削弱21
• 四、外汇储备对信贷渠道传导作用的削弱21-22
• 第二节 货币供给的内生性日益显著，引发M系列值的“失真”22-24
• 一、货币供应量的可控性和可测性降低23
• 二、货币供应量的内生特性日益突出23-24
• 第三节 金融市场主体和工具多元化使货币乘数稳定假设“失真”24-26
• 第四节Shibor作为中介指标的优势26-27
• 第三章 Shibor作为货币中介指标的实证分析27-33
• 第一节Shibor体系的简介27-28
• 第二节Shibor体系实证分析28-32
• 一、变量的选取及样本数据来源28-29
• 二、实证分析29-32
• 第三节 不同期限Shibor利率的政策效果对比32-33
• 第四节 实证结论33
• 第四章 结论及建议33-43
• 第一节 得出主要结论的原因分析33-35
• 一、利率市场化水平进一步提高34
• 二、Shibor利率越来越广泛地应用在金融产品的定价过程中34-35
• 第二节 政策性建议35-41
• 一、调整货币供应量的统计范畴35
• 二、加快推进中介目标从货币供应量向利率的转变35-37
• 三、加强对影子银行的监管为货币政策中介指标转变打下基础37-38
• 四、提高中央银行的独立性为货币政策中介指标转变打下基础38-39
• 五、实行更加灵活的汇率制度为货币政策中介指标转变打下基础39-40
• 六、大力提高市场流动性规模，发展特色政府债券市场40-41
• 第三节 本文不足之处41-43
• 参考文献43-46
• 附录A46-48
• 致谢48-49
• 在读期间完成的科研成果49

【相似文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 阙方平,李明理;论金融监管对货币政策的支撑与抑制[J];财贸经济;2000年07期

2 乔清彦;论我国货币政策工具的选择及对策[J];工业技术经济;2000年01期

3 郭中海,李利英;制约我国货币政策的因素及对策建议[J];金融理论与实践;2000年02期

4 王自力;论改革与发展中的有效货币政策[J];南方经济;2000年11期

5 王明津;用邓小平的金融观点看我国目前的货币政策[J];上海金融;2000年05期

6 王锦煜,徐宏;实施货币政策央行基层行大有可为[J];上海金融;2000年07期

7 戴相龙;继续实行稳健的货币政策[J];中国金融;2000年10期

8 陈永明;推行区域货币政策是实施西北大开发战略的现实选择[J];甘肃金融;2000年05期

9 ;继续执行稳健的货币政策[J];黑龙江金融;2000年08期

10 陈炳才;对我国货币政策一些问题的思考[J];海南金融;2000年08期

中国重要会议论文全文数据库 前10条

1 张帅;徐长生;;货币状况指数:我国货币政策的信息指示器[A];2009年全国博士生学术会议论文集[C];2009年

2 高珂;时光;;2008年我国货币政策出现倒‘V’型转变原因浅析[A];中国会计学会审计专业委员会2010年学术年会论文集[C];2010年

3 许晋波;;新时期我国的货币政策[A];论中国式的社会主义现代化[C];2002年

4 徐洪才;;2012年货币政策及金融改革展望[A];中国经济年会（2011-2012）会刊[C];2012年

5 李

本文编号：505907