定向增发与盈余管理——一个基于增发股锁定期差异的跨期分析

发布时间：2017-07-04 07:10

  本文关键词：定向增发与盈余管理——一个基于增发股锁定期差异的跨期分析

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【摘要】：利用经PSM匹配后的A股公司定向增发样本,研究发现:(1)公司定向增发当年存在正向盈余管理行为;(2)当向机构增发时,增发后一年(增发股解锁年)存在正向盈余管理,而当向大股东增发时,增发后第三年(增发股解锁年)存在正向盈余管理;(3)无证据显示公司在定增前进行了盈余操控。增发组与对照组在增发股解锁年的账面业绩不存在显著差异,公司盈余管理行为可能是为了掩饰实际业绩的下滑。
【作者单位】： 西安交通大学管理学院;西安交通大学管理教学实验中心;香港城市大学商学院;
【关键词】： 定向增发 盈余管理 增发股锁定期
【分类号】：F275
【正文快照】： 一、引言定向增发已成为中国上市公司最主要的股权再融资方式。根据本文统计,2006年至2011年,我国上市公司总共进行了988次股权再融资。其中,830次定向增发,数量占全部股权再融资的84%。随着定向增发成为上市公司主流再融资方式,增发所引发的大股东机会主义行为已经成为实务界

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本文编号：516805