评级机构竞争、声誉对债项评级的非对称影响

发布时间：2017-07-05 08:04

  本文关键词：评级机构竞争、声誉对债项评级的非对称影响

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【摘要】：本文利用我国2010—2014年企业债和公司债的数据,设计了新的声誉变量,发现和证实了评级机构竞争、声誉对主体评级和债项评级存在非对称影响。结果表明:竞争具有负面作用,加剧评级虚高,声誉机制具有正面作用,能够抑制评级虚高;竞争主要影响主体评级,声誉机制主要影响债项评级;主体评级包含了更多的专有信息,具有更强的融资成本效应;我国评级机构通过调高主体评级来争取客户,通过控制甚至调低债项评级来维护声誉资本。
【作者单位】： 东北财经大学金融学院;东北财经大学财政税务学院;
【关键词】： 信用评级 声誉机制 主体评级 债项评级
【基金】：国家自然科学基金项目“上市金融机构系统性风险传导与演化机制实证与模拟研究”(71273042)
【分类号】：F832.51
【正文快照】： 一、引言债券市场是金融市场的重要组成部分,推动债券市场健康发展对于拓宽企业直接融资渠道、提升金融服务实体经济的能力、促进产业结构转型升级具有重要意义。债券市场的发展离不开信用评级机构。现代金融体系中,信用评级在金融产品定价和风险管理中有着重要作用。欧洲债务

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本文编号：521101