中小企业在新三板市场的融资效果研究

发布时间：2017-07-06 15:31

  本文关键词：中小企业在新三板市场的融资效果研究

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【摘要】：新三板市场作为我国场外资本市场的重要组成部分于2006年正式建立,但建立之初发展比较缓慢,直至2013年底扩容之后,新三板才迅速发展,给全国的中小企业提供了一个相比于主板市场更为现实和容易的融资平台,给中小企业提供他们最需要的资金血液。中小企业在新三板的融资效果如何?存在哪些问题?应该如何解决?对这一领域进行研究,具有重要意义。本文的第一部分阐述了研究背景和意义,通过对国内外相关于新三板文献的叙述,介绍了MM理论、优序融资理论、权衡理论以及新三板与中小企业发展的关系等。第二部分对我国融资市场以及新三板的情况进行了介绍,重点说明了新三板对我国资本市场建设具有的重大意义和影响。第三部分分析了中小企业在新三板的融资现状,从挂牌数量、成交规模、定向融资规模、行业分布、转板等方面呈现了中小企业在新三板的融资总体情况,也指出了存在的一些问题。第四部分对中小企业融资效果进行了实证研究,包括企业案例分析和多元回归分析两部分,文章以北京融智通公司为案例,首先从企业的盈利能力、偿债能力、营运能力、成长能力等财务指标方面利用杜邦分析法来考察了定向融资对企业产生的影响,不论从单方面的财务指标还是从整体来分析的杜邦分析图,都证明了定向融资对企业经营能产生积极的影响;然后利用回归分析,选取净资产收益率为因变量,定向融资股数为自变量,每股收益、资产负债率、总资产周转率、营业收入增长率等作为控制变量,利用多元回归模型???????????????kkXXXXY**3322110?来进行实证分析,结果显示定向融资对企业的盈利能力仍具有积极的影响。第五部分则是对新三板的做市商、转板、分层以及退市等方面提出了研究建议。
【关键词】：新三板 中小企业 融资效果 资本市场
【学位授予单位】：首都经济贸易大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F832.51
【目录】：

• 摘要4-5
• abstract5-8
• 1 导言8-15
• 1.1 研究背景和意义8-9
• 1.2 文献综述9-13
• 1.2.1 国外研究现状9-11
• 1.2.2 国内研究现状11-13
• 1.3 研究内容和方法13-14
• 1.3.1 研究内容13-14
• 1.3.2 研究方法14
• 1.4 本文的创新与不足14-15
• 1.4.1 可能的创新之处14
• 1.4.2 不足之处14-15
• 2 新三板在我国融资市场中的地位15-19
• 2.1 我国融资市场概述15-17
• 2.1.1 直接融资15-16
• 2.1.2 间接融资16-17
• 2.2 新三板对于我国融资市场的意义17-19
• 2.2.1 新三板定义17
• 2.2.2 新三板对于我国融资市场的意义17-19
• 3 中小企业在新三板的融资现状19-28
• 3.1 中小企业在新三板挂牌的收益与风险19-24
• 3.1.1 中小企业在新三板挂牌的收益20-22
• 3.1.2 中小企业挂牌新三板的风险22-24
• 3.2 新三板的融资现状24-28
• 3.2.1 挂牌企业24-25
• 3.2.2 成交规模25-26
• 3.2.3 定向发行融资26-27
• 3.2.4 转板概况27
• 3.2.5 新三板融资存在的问题27-28
• 4 中小企业在新三板的融资效果分析28-38
• 4.1 新三板融资效果案例分析—以融智通为例29-35
• 4.1.1 公司简介29
• 4.1.2 定向增资概况29-31
• 4.1.3 增发前后公司财务分析31-34
• 4.1.4 案例总结34-35
• 4.2 新三板融资效果回归分析35-38
• 4.2.1 选取变量35
• 4.2.2 提出假设35-36
• 4.2.3 样本选取36
• 4.2.4 回归分析36-38
• 5 提高新三板中小企业融资效果的政策建议38-43
• 5.1 充分利用新三板的包容性38-39
• 5.2 重视做市商制度的价值39-40
• 5.3 新三板挂牌机制的改进方向40
• 5.4 新三板分层制度的未来40-41
• 5.5 转板制度的思考41
• 5.6 退市制度的设计思路41-43
• 6 总结与展望43-44
• 6.1 总结43
• 6.2 展望43-44
• 参考文献44-47
• 致谢47-48
• 在学期间发表的学术论文和成果48-49

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本文编号：526809