社会资本对企业资本结构周期性变动幅度的影响——基于中国上市公司的实证检验

发布时间：2017-07-26 05:33

  本文关键词：社会资本对企业资本结构周期性变动幅度的影响——基于中国上市公司的实证检验

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【摘要】：以2005—2014年中国沪深两市A股全行业上市公司为样本,实证检验了企业资本结构的周期性变动特征,以及社会资本对不同所有权性质企业的资本结构周期性变动幅度的影响。结果表明:企业的负债水平总体上呈顺周期变动特征,但国有所有权会减小企业资本结构的顺周期变动幅度;高水平社会资本降低了高负债水平民营企业资本结构的顺周期变动幅度,提高了低负债水平国有企业资本结构的顺周期变动幅度;民营企业资本结构的顺周期变动幅度过大且高于最优变动幅度;国有企业资本结构的顺周期变动幅度过小且低于最优变动幅度;社会资本起到降低民营企业资本结构顺周期变动幅度、提高国有企业资本结构顺周期变动幅度的作用,从而促使各类企业的资本结构向其最优水平回归,即高水平社会资本具有优化企业资本结构的作用。
【作者单位】： 北京林业大学经济管理学院;
【关键词】： 社会资本 经济周期 资本结构 融资需求
【基金】：中央高校基本科研业务费专项资金资助项目“基于云模型的高管声誉评价体系构建及薪酬结构分层设计”(RW2015-21)
【分类号】：F275;F832.51
【正文快照】： 1研究背景资本结构相关问题一直是公司金融领域的研究热点,研究内容主要涵盖最优资本结构决策、资本结构变动影响因素、资本结构动态调整等方面。关于企业资本结构水平影响因素的研究主要集中在微观领域,并形成了资本结构权衡理论[1]、融资优序理论[2]和代理理论[3]等多种理论

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本文编号：574950