货币政策环境对公司股价异质性的助推效应研究——基于二元所有制结构的视角

发布时间：2017-08-01 12:22

  本文关键词：货币政策环境对公司股价异质性的助推效应研究——基于二元所有制结构的视角

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【摘要】：1本文通过构建二元所有制结构下公司股价异质性的生成模型,从理论上分析了二元所有制结构下货币政策环境对公司股价异质性的助推效应;在此基础上,选取2006年1月至2015年6月中国证券市场月度数据,对二元所有制结构下货币政策环境对公司股价异质性的长期和短期助推效应进行实证分析。研究结果表明,二元所有制结构是公司股价异质性生成的根本原因,货币政策环境已成为公司股价异质性的外部助推器。作为货币政策环境重要替代变量的货币供给量,对公司股价异质性存在显著的长期和短期助推效应,但是作为货币政策环境另一替代变量的利率,对公司股价异质性的长期和短期助推效应均不显著。对于事先设定的货币政策环境,通货膨胀水平的变动短期内不会加剧公司股价异质性特征及程度,但是经济增长水平的变动短期内会加剧公司股价异质性特征及程度。本文的研究将为中国政府高效治理公司股价异质性以实现中国证券市场的健康稳定发展,提供重要的理论指导与决策参考。
【作者单位】： 东华大学旭日工商管理学院;
【关键词】： 货币政策环境 二元所有制结构 公司股价异质性 生成模型 助推效应
【基金】：国家社会科学基金年度项目“银保协作模式下商业银行信用风险的生成、监测与防控研究”(批准号13BGL041) 教育部人文社会科学研究青年基金项目“基于银保协作路径的商业银行信用风险识别与预警机制研究”(批准号11YJC790051)
【分类号】：F822.0;F832.51
【正文快照】： 一、问题提出 中国证券市场牛市行情呈现“满仓踏空”与“高杠杆”效应,其主要特征是因控股股东所有制性质、总股本规模等差异而促使以国有控股公司为主导的大盘蓝筹公司与以非国有控股公司为主导的中小盘公司出现股价涨幅严重分化,从而形成了中国上市公司股价的“异质性”特

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