海澜之家借壳上市案例研究

发布时间：2017-08-13 21:38

  本文关键词：海澜之家借壳上市案例研究

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【摘要】：借壳上市作为曲线上市的途径存在于资本市场是由IPO审批过于严格同大量计划上市的优质企业上市而不得的矛盾所产生的。然而,企业通过IPO上市必将耗费大量的时间和精力在IPO审批上,且必须连续多年保持处于非亏损的状况,因此,企业想要通过IPO在国内资本市场上市也得等到一两年后,而且整个审批过程的不确定性也相当大,时间成本非常高。相较于国内此种IPO大环境,借壳上市的审批程序则较为简单,会节省不少时间以及财力,因而借壳这一途径几乎已成为想要快速上市的企业的最佳选择。随着我国经济逐步市场化,借壳上市逐渐成为推动我国企业实现资本市场资源配置,进一步向前发展的重要途径。近年来已经有很多企业成功借壳上市,达到了曲线进入资本市场进行融资的目的,如国金证券借壳成都建投上案例以及中南房地产借壳大连金牛上市案例等。然而,借壳上市因其本身作为一种特殊的上市交易方式也产生了不少有关借壳上市的问题,从壳资源的选取,借壳双方的动因到借壳上市的会计处理和绩效分析等,都值得进行深入的探讨和研究。文章通过对海澜之家借壳凯诺科技上市的案例分析,着重研究了案例中身处行业发展前景低迷环境下的服装公司——海澜之家欲实现上市的可行性、合理性及市场反应。首先,文章简述了案例中交易双方——海澜之家及凯诺科技的基本情况；将海澜之家借壳上市的整个操作过程分为凯诺科技定增收购海澜之家、海澜集团受让凯诺科技股权及凯诺科技更名海澜之家三个部分进行阐述。随后,文章从可行性、合理性及市场反应三个方面对案例进行分析。最后,文章对于海澜之家壳公司的定位、资产处理方式的选取以及收购形式的确定做出了较为详尽的分析,力求以此案例突破国内借壳上市固有的证券行业特点,从中提炼出具有普遍意义的民企借壳上市的积极启示。
【关键词】：借壳上市 并购绩效 信息公告效应
【学位授予单位】：辽宁大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F832.51;F426.86
【目录】：

• 摘要4-5
• ABSTRACT5-9
• 绪论9-13
• 0.1 研究背景和意义9-11
• 0.1.1 研究背景9-10
• 0.1.2 研究意义10-11
• 0.2 研究方法和研究内容11-12
• 0.2.1 研究方法11
• 0.2.2 研究内容11-12
• 0.3 创新之处和不足12-13
• 1 海澜之家借壳上市案例概述13-19
• 1.1 交易双方介绍14-15
• 1.1.1 借壳方：海澜之家14-15
• 1.1.2 “壳”公司：凯诺科技15
• 1.2 借壳上市操作过程15-18
• 1.2.1 凯诺科技定向增发购买海澜之家16-17
• 1.2.2 海澜集团受让凯诺科技股权17
• 1.2.3 凯诺科技更名海澜之家17-18
• 1.3 海澜之家上市构成反向收购18-19
• 2 海澜之家借壳上市案例分析19-35
• 2.1 财务可行性分析19-22
• 2.1.1 壳公司财务状况优良且价值被低估19-20
• 2.1.2 壳公司业绩稳定且业务与借壳方关联度高20-21
• 2.1.3 反向收购形成高额并购收益21-22
• 2.2 市场反应分析——根据事件分析法22-31
• 2.2.1 事件分析法的应用22-24
• 2.2.2 信息公告效应24-31
• 2.3 经济合理性分析31-35
• 2.3.1 上市方式选择符合国内IPO环境31-32
• 2.3.2 上市时机符合公司自身的发展32-33
• 2.3.3 设计实施业绩承诺及补偿协议33-35
• 3 海澜之家借壳上市案例启示35-39
• 3.1 壳资源的选择35-36
• 3.2 资产处理方式的选择36-37
• 3.3 收购形式的选择37-39
• 参考文献39-41
• 致谢41

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前8条

1 戴娟萍;;反向购买方式下借“实壳”上市分析——以海澜之家为例[J];财务与会计(理财版);2014年10期

2 张永力;盛伟华;;我国可转换公司债券赎回公告效应研究[J];金融研究;2010年03期

3 叶宇;;券商“借壳上市”的动因分析[J];科技经济市场;2008年08期

4 王纪平;;反向收购会计方法选择——海通证券借壳上市的案例分析[J];财务与会计;2008年05期

5 朱红军;何贤杰;陶林;;中国的证券分析师能够提高资本市场的效率吗——基于股价同步性和股价信息含量的经验证据[J];金融研究;2007年02期

6 周业安,韩梅;上市公司内部资本市场研究——以华联超市借壳上市为例分析[J];管理世界;2003年11期

7 李善民,陈玉罡;上市公司兼并与收购的财富效应[J];经济研究;2002年11期

8 冯根福,吴林江;我国上市公司并购绩效的实证研究[J];经济研究;2001年01期

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本文编号：669044