金融发展、外部融资依赖性与企业并购

发布时间：2017-08-21 04:32

  本文关键词：金融发展、外部融资依赖性与企业并购

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【摘要】：笔者利用2003年~2013年中国上市公司的并购事件数据,研究我国金融发展水平对外部融资依赖性与企业并购之间关系的调节作用以及金融发展对并购市场规模的影响作用。研究发现:企业外部融资依赖性越高,发生并购的概率则越低,但是当金融发展程度提高时,企业外部融资依赖性对并购发生概率的负向作用随之降低,并且当金融发展水平值(信贷资源配置市场指数)高于7.431时,金融发展有利于外部融资依赖性高的公司获得资金,从而提高并购发生的概率。地区的金融发展水平越高,控制权市场越活跃,其并购市场规模越大,这意味着控制权市场活跃度受到金融发展的影响。
【作者单位】： 北京交通大学经济管理学院;中国会计学会;武汉纺织大学会计学院;
【关键词】： 金融发展 企业并购 外部融资依赖性
【基金】：国家自然科学基金项目(71402130)
【分类号】：F271;F832
【正文快照】： 引言在市场化的并购重组中,交易达成是有先决条件的,其中,企业融资能力是不可或缺的条件,原因在于企业所处的现实金融市场环境并非完善,存在着摩擦,可能会导致具有并购机会的企业面临融资约束问题。麦金农(1997)认为发展中国家普遍存在金融压抑,这意味着在发展中国家具有并购

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