定向增发项目收益率影响因子及机理研究——来自我国上市公司的经验证据

发布时间：2017-08-22 08:19

  本文关键词：定向增发项目收益率影响因子及机理研究——来自我国上市公司的经验证据

  更多相关文章： 定向增发 机构投资者 影响因子体系 市场情绪

【摘要】：随着我国再融资制度的不断完善,上市公司融资与投资者财富效应间的联系得到强化,这深刻影响着金融市场参与主体的认知习惯和投资行为,使得定向增发项目备受青睐。本文在市场有效性理论的基础上,基于预案条款、财务状况和市场情绪三个维度,构建定向增发项目影响因子指标体系,研究机构投资者可参与的定增项目在不同情境下收益影响机理。研究表明,增发比例越高、锁定期越长,越有利增强投资者信心,定增收益显著提升;公告日前定增票表现越好,定增折价越高;股票的账面市值比与收益成显著负相关关系;市场情绪越好,越有利于提升定增的收益。研究结论为上市公司和承销商合理确定定增价格提供新的启示,同时为投资者进行科学的投资决策提供指导性建议。
【作者单位】： 南京大学工程管理学院;
【关键词】： 定向增发 机构投资者 影响因子体系 市场情绪
【基金】：刘海飞主持,国家自然科学基金研究项目“流动性黑洞、订单提交策略与最优执行”(项目编号:71101068) 刘海飞主持,教育部博士点基金项目“高阶信念、投资者行为模式及其在计算金融中的实现”(项目编号:20100091120050) 刘海飞主持,江苏省自然基金面上项目“基于社会网络分析的金融市场资产配置策略理论、方法与应用研究”(项目编号:BK20161398) 刘海飞主持,江苏省金融工程重点实验室课题“金融大数据背景下投资组合理论及方法”(项目编号:NSK2015-09)
【分类号】：F832.51
【正文快照】： 引言 定向增发,在海外市场又被称为“私募”,是指上市公司向符合条件的特定投资对象以非公开形式发行股份(赵玉芳,余志勇等2011)[25],有别于公开增发股份。定向增发项目不断受到上市公司和投资者的青睐,目前已成为我国上市公司股权再融资的主要方式之一。一方面,定向增发发行

【相似文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 马刚;;定向增发:风险与机遇并存[J];新财经;2006年09期

2 田婧;;定向增发机制研究[J];现代商贸工业;2007年08期

3 李献刚;;上市公司实施定向增发的动因分析[J];华东经济管理;2007年11期

4 杨洋;;上市公司定向增发机制研究——基于新旧比较的视点[J];中国商界(下半月);2008年09期

5 郝文;;房地产上市公司定向增发融资问题研究[J];财会通讯(学术版);2008年12期

6 曾劲松;;上市公司定向增发定价的影响因素研究[J];中央财经大学学报;2009年05期

7 李红波;;定向增发简析[J];现代商业;2009年15期

8 张鸣;郭思永;;大股东控制下的定向增发和财富转移——来自中国上市公司的经验证据[J];会计研究;2009年05期

9 姜来;罗党论;赖媚媚;;掏空、支持与定向增发折价——来自我国上市公司的经验证据[J];山西财经大学学报;2010年04期

10 张颖杰;;定向增发模式的选择[J];法制与社会;2010年36期

中国重要会议论文全文数据库 前7条

1 黎文靖;江伟;;制度安排、大股东支持与定向增发折价——来自中国证券市场的经验证据[A];中国会计学会高等工科院校分会2008年学术年会（第十五届年会）暨中央在鄂集团企业财务管理研讨会论文集（上册）[C];2008年

2 章卫东;邹斌;廖义刚;张蓉星;;定向增发股份解锁后机构投资者减持行为与盈余管理——来自我国上市公司定向增发新股解锁的经验数据[A];第三届海峡两岸会计学术研讨会论文集[C];2011年

3 俞静;;究竟是大股东利益输送抑或投资者乐观情绪推高了定向增发折扣?——来自中国证券市场的证据[A];第四届（2009）中国管理学年会——会计与财务分会场论文集[C];2009年

4 吴育辉;魏志华;吴世农;;定向增发的时机选择、停牌操控与控股股东掏空[A];第五届（2010）中国管理学年会——公司治理分会场论文集[C];2010年

5 熊剑;陈卓;;大股东营私:定向增发与减持套利——来自中国上市公司的证据[A];中国会计学会2011学术年会论文集[C];2011年

6 裘莹;宋英慧;安亚人;;定向增发对象类型对公司业绩的影响研究——来自我国A股上市公司的经验数据(2006～2010)[A];中国会计学会2011学术年会论文集[C];2011年

7 俞静;徐斌;;发行对象、市场行情与定向增发市场反应异象——基于中国证券市场数据的实证分析[A];中国会计学会2012年学术年会论文集[C];2012年

中国重要报纸全文数据库 前10条

1 吴铭;定向增发尚存四道坎[N];中国证券报;2003年

2 刘晓丹 田定斌;定向增发受青睐[N];中国证券报;2003年

3 宁峻;定向增发满堂彩[N];解放日报;2003年

4 张子学;上市公司定向增发法律问题研究[N];金融时报;2004年

5 本报记者 邵小萌;定向增发 一个巴掌拍不响[N];证券时报;2003年

6 本报记者 冯飞;定向增发或成B股再融资主流[N];证券时报;2003年

7 宋振庆;定向增发潮的初次“碰壁”[N];中国房地产报;2007年

8 ;定向增发进程最新统计[N];证券日报;2006年

9 本报记者 熊欣;定向增发热局部降温加大开放[N];证券日报;2006年

10 本报记者　 张歆 实习记者 万敏;定向增发成融资“第一高手”[N];证券日报;2006年

中国博士学位论文全文数据库 前8条

1 王莉婕;定向增发定价及经济后果研究[D];中央财经大学;2015年

2 赵根;我国上市公司定向增发定价偏好及经济后果研究[D];西南财经大学;2009年

3 蒋雪琴;定向增发前大股东操纵行为及其偏好研究[D];华南理工大学;2015年

4 曹立z，

本文编号：718065