认知程度对过度自信及锚定效应的影响

发布时间：2017-08-26 06:44

  本文关键词：认知程度对过度自信及锚定效应的影响

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【摘要】：近年来,资本市场中投资决策、资产定价、收益预期、股票盈余预期、投资分红预测等行为中,锚定效应的研究层出不穷,但大多数研究针对个体投资者。我们很少知道财务顾问、金融分析师、理财顾问等专业人士是如何形成他们的预期收益的。随着中产阶级理财需求的增加,越来越多的中产阶级将财富交由专业人士进行管理,这就导致专业人士的预期收益很可能会对整个社会的资产配置决策产生显著影响。因此,研究专业人士的预期收益是否也受到行为偏差的影响,以及锚定效应这一具体行为偏差对投资决策及预期收益等的影响具有现实意义及理论意义。本论文共发放493份问卷,现场发放150份,网络发放343份(分三次发放,第一次收回188份,第二次收回72份,第三次收回83份),合计收回有效问卷339份。最终,通过问卷分析,了解不同认知程度的受试者在历史信息对决策的影响、过度自信、锚定效应方面的表现。分析结果显示：专业知识能够减少锚定效应；专业知识对信心指数的影响成U型,即在第一阶段随着专业知识增加,受试者的自信度变小,而后期随着专业知识的增加,受试者的自信度增加,并且专业人员表现得更为自信；专业知识与信心指数的交叉项对锚定效应的影响为非线性的,可以概括为：在专业知识和信心指数均较小时,且专业知识产生的影响更大,受试者表现出较为明显的锚定效应,而在专业知识和信心指数均较大时,受试者也表现出较为明显的锚定效应,专业知识和信心指数均为中等的受试者则估值较为稳定,且锚定效应不明显。
【关键词】：锚定效应 过度自信 专业知识 信心指数
【学位授予单位】：西南交通大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F832.51
【目录】：

• 摘要6-7
• Abstract7-11
• 第1章 绪论11-17
• 1.1 研究背景11-12
• 1.2 研究目的及意义12-13
• 1.3 研究内容及方法13-14
• 1.4 基本概念界定14-17
• 1.4.1 启发式偏差(heuristics)14
• 1.4.2 代表性启发法(representativeness heuristic)14
• 1.4.3 可得性启发法(Availability Heuristic)14-15
• 1.4.4 锚定效应与调整启发法(Anchor and Adjustment)15
• 1.4.5 过度自信(overconfidence)15-16
• 1.4.6 专业人士(financial market professionals)16-17
• 第2章 国内外研究述评17-30
• 2.1 传统金融理论与行为金融学理论的比较17-19
• 2.2 锚定效应的研究范式19-22
• 2.2.1 传统启动范式19-20
• 2.2.2 基本启动范式20-22
• 2.3 锚值相关性22-23
• 2.4 锚定效应与资本市场23-25
• 2.5 过度自信与资本市场25-27
• 2.6 专业知识水平与过度自信对锚定偏差的影响27-30
• 第3章 认知差异对锚定效应及过度自信影响的实证分析30-36
• 3.1 研究假设的提出30-31
• 3.2 样本选择及数据来源31
• 3.3 实验说明及问卷设计31-36
• 3.3.1 实验说明31-34
• 3.3.2 问卷设计34-36
• 第4章 认知差异对锚定效应及过度自信影响的实证分析36-49
• 4.0 问卷收集说明36
• 4.1 问卷分析36-39
• 4.2 假设验证39-47
• 4.2.1 专业知识对锚定效应的影响39-43
• 4.2.2 专业知识对信心指数的影响43-46
• 4.2.3 专业知识、过度自信对锚定效应的影响46-47
• 4.3 语义启动下的锚定效应47-49
• 结论49-51
• 致谢51-53
• 参考文献53-57

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本文编号：740316