货币政策实施对资产价格的影响

发布时间：2017-09-21 04:39

  本文关键词：货币政策实施对资产价格的影响

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【摘要】：在乌利希(Uhlig,2005)提出的符号约束方法的基础上,通过施加正交约束,过滤掉货币供给冲击、宽松货币政策冲击、"国家队"救市冲击对降准、降息冲击的干扰,可以较全面地探讨降准、降息对中国金融市场体系的影响。研究表明,降准、降息对股票价格具有微弱但相对持久的正影响;短期内引发人民币小幅贬值;引导Shibor利率和国债收益率下行,且对短期融资成本和收益的影响显著大于长期。在此次救市行动中,降准、降息虽然发挥了一定作用,但其效果远没有预期的那样强烈。
【作者单位】： 东北师范大学经济学院;日本一桥大学商学研究科;
【关键词】： 货币政策 资产价格 符号约束
【基金】：教育部人文社会科学研究青年基金项目“中国外汇储备委托贷款定价机制研究”(15YJC790086) 吉林省社会科学基金项目“吉林特色城镇化建设的产业支撑问题研究”(2014B40) 吉林省科技发展计划项目“吉林省中小企业供应链金融与互联网金融跨界融资模式创新研究”(20150418048FG)
【分类号】：F822.0;F832.51
【正文快照】： 近年来,类似“格林斯潘看跌期权”的实践屡见不鲜。2012年9月14日,美联储宣布启动第三次量化宽松,开放式的量化宽松政策也被称为“伯南克看跌期权”。无独有偶,欧元区也有类似的“德拉吉看跌期权”。(1)2015年仲夏,A股暴跌则令“周小川看跌期权”横空出世。面对如此疾速的瀑布

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本文编号：892447