中央银行外汇干预:操作方式与效用评价

发布时间：2017-09-25 10:38

  本文关键词：中央银行外汇干预:操作方式与效用评价

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【摘要】：本文将外汇干预、货币政策转型纳入到NK-DSGE理论模型框架中,引入风险规避的外汇交易者,在传统非抛补利率平价表达中加入资本管制因素,研究不同类型冲击、不同外汇干预情景下宏观经济变量的反应。研究结果表明:中央银行进行外汇干预时,采用不同的干预方式对汇率波动程度的影响有所不同;相较于任意干预,基于规则的干预对汇率的调整过程更为稳健,且比任意干预成本更小;在应对冲击方面,任意干预效果不显著,基于规则的干预则具有较强的稳定作用;外汇干预与货币政策在一般均衡框架下具有很强的互动性。中央银行应构建外汇干预策略框架,建立外汇干预目标体系,设定人民币汇率干预区间,并在此基础上选择合理的干预方式,量化干预效果,做好外汇干预的事后评估,以保障宏观经济的稳健运行。
【作者单位】： 中国滨海金融协同创新中心;天津财经大学经济学院;
【关键词】： 外汇干预 汇率动态 货币政策
【基金】：国家社科基金重大项目(11&ZD017) 国家自然科学基金项目(71173151)资助
【分类号】：F832.6;F832.31
【正文快照】： 一、引言长期以来,我国中央银行外汇市场干预的目的是保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定,维护出口的竞争力,实现宏观经济和金融市场稳定。干预手段主要是央行在外汇市场上买卖外汇,配合一定的政策对跨境资金流动进行管理。从汇率变化结果看,央行外汇市场干预维护了人

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