期限错配_货币空转_货币错配与银行净值损益

  本文关键词：货币错配与银行净值损益，，由笔耕文化传播整理发布。

  2009年第26期目录       本期共收录文章20篇

　　摘要:货币错配是开放经济条件下的常见现象,鉴于货币错配会给经济主体带来一定的风险,有必要对货币错配与关系国民经济命脉的银行之间的关系进行探讨。正是基于这一视角,首先描述了我国整体货币错配的现状从而过渡到我国结售汇制度下银行的货币错配风险,然后分别从结售汇制度与银行净值损益、货币错配与银行净值损益这两个角度展开分析,最后就如何减轻货币错配对银行净值的损益作了探讨。
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　　关键词:货币错配;结售汇制度;外汇敞口;银行净值
　　中图分类号:F820.3 文献标志码:A文章编号:1673-291X(2009)26-0085-02
　　
　　货币错配是指由于一个权益实体(包括国家、银行、非金融企业和家庭)的收支活动使用了不同的货币计值,其资产和负债的币种结构不同,导致其净负债或净收入对汇率的变化非常敏感。从存量的角度看,货币错配指的是资产负债表(即净值)对汇率变动的敏感性;从流量的角度看,货币错配指的是损益表(即净收入)对汇率变动的敏感性(Goldstein & Turner,2005)。由于流量是一个时点的概念,其在期末时也会以存量的形式表现在资产负债中,比如,应收应付款项、净收入的变动都会在期末反映在净值中,所以,在考虑货币错配风险时,力图倾向于关注存量概念,亦即资产负债表中表现出来的损益和净值变动。
　　作为开放经济中的一种常见现象,货币错配会通过对权益实体以外币计值的净资产或净负债的影响来干扰其经济活动,严重的货币错配甚至还可能会诱发整个宏观和微观经济运行的混乱。上世纪末以来,拉美和亚洲地区发展中国家相继爆发了金融危机,而每次危机的背后都直接或间接地存在着货币错配作用的影子。随着全球经济一体化程度的加深,在新的一场金融危机袭击的背景下,本币不是“关键货币”的国家都面临着货币错配的风险。
　　根据一国对外资产或债务的状况,可以将货币错配划分为债权型与债务型两大类。我国属于前一类,特征之一是我国货币当局因长期保持贸易项目与资本项目的双顺差而拥有高额的外汇储备,这一数值在2008年达到19 460.3亿美元。是因投资渠道的有限,超过的外储以美国国债形式存在,我国也因此成为美国的第一大债权国,而由如此之巨的美元资产所形成的货币错配已严重影响到我国金融资产价值的稳定。不仅如此,我国现行的结售汇制度,在很大程度上又将本应由其他经济主体承担的货币错配风险集中到国内商业银行进而中国人民银行,结果不仅难以发挥藏汇于民应有的效果,还给银行经营带来了很大的不确定性。
　　

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