商业银行股权再融资对我国货币政策传导机制影响的研究.pdf全文

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华中科技大学 硕士学位论文 商业银行股权再融资对我国货币政策传导机制影响的研究 姓名：余纯 申请学位级别：硕士 专业：西方经济学 指导教师：钱雪松 2010-05I 华 中 科 技 大 学 硕 士 学 位 论 文 摘 要 货币政策传导机制，是指中央银行出于经济发展的需要，运用货币政策工具影 响总体经济活动的途径和过程的机制。货币政策传导机制通畅与否直接关系到货币 政策的执行效力。 近年来商业银行股权再融资的频繁出现，，银行天量放贷以及中央银行货币政策 工具持续的调整但并没有达到货币政策传导机制应该达到的效果，这些现象使我们 不得不需要审视商业银行股权再融资对我国货币政策传导机制的影响。商业银行股 权再融资削弱了银行资金受到的约束，社会公众对商业银行真正类型的判断也受到 了股票市场的干扰。本文在 Bolon 和 Freixas（2006）的模型的基础上，假设资本市 场公司债市场的缺失，引入商业银行能够股权再融资的情形，即当公司融资仅仅是 由银行贷款获得而不能通过发行公司债，银行能够股权再融资时，构造了资本市场 的一般均衡状态。研究得出，商业银行股权再融资会影响商业银行信贷决策，从而 影响货币政策的实施效果。并且，在信息不对称的市场中，股权再融资使市场上不 同类型的商业银行会出现混同状态，即经营能力差的银行通过模仿经营能力好的银 行的放贷行为而混淆了社会公众对商业银行真正类型的判断，导致经营能力好的银 行的优质贷款不能被企业识别，企业融资决策和商业银行的信贷决策都受到影响。 本文从我国不完善的金融市场中存在不对称信息出发，分析商业银行股权再融资影 响货币政策传导机制的途径，探讨机制失灵的原因，并提供建议

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