论我国中央银行利用央行票据进行冲销操作的有效性.pdf 全文

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对外经济贸易大学 硕士学位论文 论我国中央银行利用央行票据进行冲销操作的有效性 姓名：操佳佳 申请学位级别：硕士 专业：金融学 指导教师：孙华妤 20060401 摘 要 本文利用资产组合模型对我国冲销操作的基本机制进行了分析，并对我国冲 销操作的有效性进行了实证检验。通过对货币供应量和外汇储备进行协整检验， 发现二者之间存在的协整关系与理论模型预测不符，即二者在长期不存在被动增 长的关系；其后，本文又进一步进行了Granger因果关系检验，检验结果表明， 外汇储备增长不是货币供应量增长的Grangcr原因，这进一步印证了协整检验的 结果。在上述两方面分析的基础上，，本文认为我国中央银行进行的冲销操作是有 效的。 关键词： 资产组合模型冲销操作协整Gr矾ger因果关系检验 Abs耋rae耄 急e ste￡il主zatiO轻i珏usI。o主lhe p。添sage程氇鞋lyzes he瑙eeha轻isl魏Of thee重量eeliVe嫩ess0￡s绝filiza￡ionin tests balance懿lOdel，and portfoliO thatthe betweon china．’rheOu把omeindicatoscointegfationfelationship and contradictstothe ofthe the reserve p糟diction foreign moneysup西y 自篷o＆l，i。e。l魏e辩括魏op毪ssiVe―gfow氇￡蠢歇io魏盎碴b髓we黼￡k搬，恕垂穗e G豫ngefc瓣sa圭主ty把st 搬

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