东方园林财务危机研究
发布时间：2021-07-01 21:38
近些年,在我国去杠杆政策的影响下,发生债务违约问题的企业越来越多,根据中信证券的数据显示,从2014年至2019年我国信用债的违约数量及规模都在呈上涨趋势,而出问题的企业以民营企业为主。根据2019年万德数据库统计,2019年1-10月新增违约民企共27家,在新增主体总数中的占比为68%。民企违约债券余额高达1,030.4亿元,占整体违约规模的88.6%。在民营企业频频出现财务危机而导致债务违约时,对企业财务危机进行研究,为企业找出原因,帮助企业度过危机就很有必要了。本文以北京东方园林环境股份有限公司（以下简称“东方园林”,2009年11月27日在深市中小板上市,股票代码:002310）为案例进行研究,首先对研究的目的及意义进行了阐述,使用文献研究法对财务危机的相关文献进行梳理,并对财务危机进行了界定,本文所分析的财务危机为广义上的财务危机而不是狭义上企业破产才被称为的财务危机。本文以4R危机管理理论、企业逆境管理理论和风险管理理论为理论基础进行后续分析,通过对东方园林财务危机整个过程的详细梳理,发现东方园林在融资上使用了激进的融资政策,使企业出现短贷长投的现象,并且融资方式中短期债务...
【文章来源】：河北经贸大学河北省
【文章页数】：64 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
东方园林2014-2019上半年Z值变动趋势
通过利用上述公式对东方园林的相关指标进行计算,文本得到了东方园林的F值,具体计算结果见表4-3,相关计算数据详见附录中表1。表4-3与图4-4表示,从2014年开始,东方园林的F值也同样出现下降趋势,2016年好转,并从2017年开始处于持续下降中。这一趋势的变化与Z分数模型的趋势变化是一致的。在2019年的上半年东方园林的F值跌到了-0.0501以下的破产区域。由于F分数模型引入了现金流量,所以通过X3与X5可以很直观的看出东方园林的现金流用于偿债的能力和资产创造现金流的能力在2018年开始大幅降低。结合东方园林偏好短期债务融资来看,企业面临的融资风险在不断上升,尤其是2019年上半年所承受的融资风险巨大。
从表4-7中可分析出,东方园林的融资有权益性融资和债务性融资。但数据显示,从2014年到2019年上半年,东方园林实收资本的变动除了2016年增长较大之外其余年份变动甚微。而企业的债务性融资从2014年以来的增长幅度较大,以银行借款和发行债券为主,东方园林长短期借款和应付债券的总额从2014年的28.11亿元增加到2019年上半年的71.30亿元,上涨了153%。由图4-8也可直观的看出,东方园林通过借款与发债所获得的现金比例在每年中也是最大的。2016年是因为投资收回的现金多,企业减少了银行借款所以借款与发债的现金流入占比稍显下降,但流入现金总额相较于2015年来说仍是增加的。2018年因为东方园林的高管进行了大额的股权质押使其他筹资活动所得的现金增加,但并没有影响到企业借款的增加,企业债务融资的占比仍然较高。所以,通过以上分析可以得出,东方园林是以债务性融资为主的融资模式,其融资方式较为单一,会在东方园林融资过程中增加融资的风险。
【参考文献】：
期刊论文
[1]浅析神雾环保的债务危机[J]. 张凡. 现代企业. 2019(08)
[2]泸天化股份借助重整化解债务危机[J]. 张斌. 财务与会计. 2019(13)
[3]基于内控环境视角的盾安集团债务危机研究[J]. 李恒瑞. 时代经贸. 2018(25)
[4]刍议企业债务危机的应对策略[J]. 武睿,朱颂东. 经济师. 2018(09)
[5]盾安债务危机背后 多元化布局过快过广而顾此失彼?[J]. 刘照普. 中国经济周刊. 2018(22)
[6]试论经济全球化背景下现代企业财务管理的重要性——以乐视债务危机到FF汽车融资难为例[J]. 于浩然. 现代商业. 2018(03)
[7]引入公司治理指标的企业财务预警对比研究——以制造业为例[J]. 徐欣. 财会通讯. 2018(02)
[8]新常态视域下企业债务危机形成的机理、症结与治理研究[J]. 鲍长生. 华东经济管理. 2017(07)
[9]超越预算在企业全面预算管理中的应用——以北京东方园林股份有限公司为例[J]. 武美云. 财会通讯. 2017(08)
[10]财务预警Z3模型在江浙中小企业的应用研究[J]. 杨梅. 商. 2016(18)
博士论文
[1]中国上市公司财务困境成因及相关对策实证研究[D]. 赵国忠.吉林大学 2008
硕士论文
[1]去杠杆背景下东方园林股权质押风险研究[D]. 董志慧.北京印刷学院 2019
[2]东方园林PPP模式运营的效应研究[D]. 胡威.湖北经济学院 2019
[3]东方园林的财务报表分析[D]. 徐艺玮.吉林大学 2018
[4]比亚迪财务危机的成因及解决对策[D]. 胡雅琴.华中科技大学 2018
[5]乐视网财务危机案例研究[D]. 徐沙.华南理工大学 2018
[6]民营高新技术企业融资风险控制研究[D]. 刘尹.安徽财经大学 2016
[7]东方园林公司股权激励效应研究[D]. 李辰.湖南师范大学 2015
本文编号：3259913
【文章来源】：河北经贸大学河北省
【文章页数】：64 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
东方园林2014-2019上半年Z值变动趋势
通过利用上述公式对东方园林的相关指标进行计算,文本得到了东方园林的F值,具体计算结果见表4-3,相关计算数据详见附录中表1。表4-3与图4-4表示,从2014年开始,东方园林的F值也同样出现下降趋势,2016年好转,并从2017年开始处于持续下降中。这一趋势的变化与Z分数模型的趋势变化是一致的。在2019年的上半年东方园林的F值跌到了-0.0501以下的破产区域。由于F分数模型引入了现金流量,所以通过X3与X5可以很直观的看出东方园林的现金流用于偿债的能力和资产创造现金流的能力在2018年开始大幅降低。结合东方园林偏好短期债务融资来看,企业面临的融资风险在不断上升,尤其是2019年上半年所承受的融资风险巨大。
从表4-7中可分析出,东方园林的融资有权益性融资和债务性融资。但数据显示,从2014年到2019年上半年,东方园林实收资本的变动除了2016年增长较大之外其余年份变动甚微。而企业的债务性融资从2014年以来的增长幅度较大,以银行借款和发行债券为主,东方园林长短期借款和应付债券的总额从2014年的28.11亿元增加到2019年上半年的71.30亿元,上涨了153%。由图4-8也可直观的看出,东方园林通过借款与发债所获得的现金比例在每年中也是最大的。2016年是因为投资收回的现金多,企业减少了银行借款所以借款与发债的现金流入占比稍显下降,但流入现金总额相较于2015年来说仍是增加的。2018年因为东方园林的高管进行了大额的股权质押使其他筹资活动所得的现金增加,但并没有影响到企业借款的增加,企业债务融资的占比仍然较高。所以,通过以上分析可以得出,东方园林是以债务性融资为主的融资模式,其融资方式较为单一,会在东方园林融资过程中增加融资的风险。
【参考文献】：
期刊论文
[1]浅析神雾环保的债务危机[J]. 张凡. 现代企业. 2019(08)
[2]泸天化股份借助重整化解债务危机[J]. 张斌. 财务与会计. 2019(13)
[3]基于内控环境视角的盾安集团债务危机研究[J]. 李恒瑞. 时代经贸. 2018(25)
[4]刍议企业债务危机的应对策略[J]. 武睿,朱颂东. 经济师. 2018(09)
[5]盾安债务危机背后 多元化布局过快过广而顾此失彼?[J]. 刘照普. 中国经济周刊. 2018(22)
[6]试论经济全球化背景下现代企业财务管理的重要性——以乐视债务危机到FF汽车融资难为例[J]. 于浩然. 现代商业. 2018(03)
[7]引入公司治理指标的企业财务预警对比研究——以制造业为例[J]. 徐欣. 财会通讯. 2018(02)
[8]新常态视域下企业债务危机形成的机理、症结与治理研究[J]. 鲍长生. 华东经济管理. 2017(07)
[9]超越预算在企业全面预算管理中的应用——以北京东方园林股份有限公司为例[J]. 武美云. 财会通讯. 2017(08)
[10]财务预警Z3模型在江浙中小企业的应用研究[J]. 杨梅. 商. 2016(18)
博士论文
[1]中国上市公司财务困境成因及相关对策实证研究[D]. 赵国忠.吉林大学 2008
硕士论文
[1]去杠杆背景下东方园林股权质押风险研究[D]. 董志慧.北京印刷学院 2019
[2]东方园林PPP模式运营的效应研究[D]. 胡威.湖北经济学院 2019
[3]东方园林的财务报表分析[D]. 徐艺玮.吉林大学 2018
[4]比亚迪财务危机的成因及解决对策[D]. 胡雅琴.华中科技大学 2018
[5]乐视网财务危机案例研究[D]. 徐沙.华南理工大学 2018
[6]民营高新技术企业融资风险控制研究[D]. 刘尹.安徽财经大学 2016
[7]东方园林公司股权激励效应研究[D]. 李辰.湖南师范大学 2015
本文编号：3259913
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