公允价值计量对我国上市公司股价同步性变动的影响研究

发布时间：2017-03-23 19:09

  本文关键词：公允价值计量对我国上市公司股价同步性变动的影响研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：股价波动的同步性即公司股票价格在市场上出现“同涨共跌”的现象，用以衡量在某一期间资本市场上股票股价同时上涨或下降的程度，进而评价这一期间股票价格中的信息含量。如果股价波动的同步性较低，则说明股票价格中包含了更多的公司特质信息，具有较高的信息含量。如果股价波动的同步性较高，则说明股票价格中包含了更多的市场以及行业层面的信息，在这种情况下，上市公司受整个经济变动趋势影响较大，不同公司之间的差异没有通过股票价格反映出来，从而可能误导投资者，使得投资者无法通过股票价格走势对公司的价值进行甄别和筛选，弱化了资本通过价格来进行资源配置的功能。 信息引导股价的形成，发育良好的资本市场能够通过上市公司股票价格的信息传递功能进行合理的资源配置，从而促进国民经济的发展。股价波动的同步性是对资本市场成熟度进行衡量的指标之一。2006年新的企业会计准则颁布，体现了对公允价值信息的可靠性和相关性同时并重原则。表明我国加快了会计准则国际趋同的步伐，公允价值计量模式是否影响资本市场的信息传递？理论界和实务界对公允价值计量模式的推出一直存在争议即，公允价值计量模式是否改变了我国资本市场的股价同步性？虽然应用公允价值计量能够提高会计信息的有效性，但由于可靠性原因而造成的公允价值估值误差可能会使得公司特质信息无法传递到股票价格当中，进而造成股价波动同步性的增加。因此考察公允价值计量模式是改善了资本市场信息传递的效率还是损害了资本市场信息传递的功能至关重要。 本文的研究正式基于以上背景展开的。本文第一部分介绍了问题提出的背景和原因；第二部分对公允价值与股价同步性的相关文献进行梳理；第三部分通过理论分析提出假设；第四部分在理论分析的基础上构建了研究模型；第五部分利用回归模型对假设进行了验证，分别考察了以公允价值计量的资产和负债对股票价格波动的同步性影响，同时考察了公司股权结构（即第一大股东持股比例、第二至第十大股东的股权集中度）、分析师关注度、公司股权性质、公司规模、机构投资者持股比例、财务杠杆、净资产收益率以及市净率与股价同步性的关系；第六部分得出结论并提出建议。 研究结果表明，，公允价值计量模式的实施有助于改善公司特质信息向资本市场的传递。具体来说，对于披露了以公允价值计量的资产的样本公司而言，其股价波动的同步性得到了降低，即以公允价值计量的资产丰富了公司的特质信息；而以公允价值计量的负债并未显著增加公司的特质信息。
【关键词】：公允价值 股价同步性 股价信息含量 资源配置
【学位授予单位】：吉林财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2014
【分类号】：F832.51;F275
【目录】：

• 中文摘要3-5
• Abstract5-9
• 引言9-15
• （一） 研究的背景9-11
• （二） 研究意义与目的11-12
• （三） 研究内容和方法12-14
• 1.研究内容12-13
• 2.研究方法13-14
• （四） 创新点14-15
• 1.样本选取方面14
• 2.实证方法方面14-15
• 一、 国内外研究文献回顾15-28
• （一） 公允价值15-24
• 1.公允价值的定义15-17
• 2.公允价值的特征17-18
• 3.公允价值相关文献回顾18-24
• （二） 股价同步性24-28
• 1.股价同步性的定义24-25
• 2.股价同步性相关文献回顾25-28
• 二、 理论分析与假设提出28-34
• （一） 公允价值与股价同步性关系的理论分析28-29
• （二） 假设提出29-34
• 三、 研究方法与模型的构建34-37
• （一） 研究方法和模型设计34-35
• （二） 样本选择35-36
• （三） 统计方法及工具36-37
• 1.研究方法36
• 2.统计工具36-37
• 四、 实证结果分析37-43
• （一） 描述性统计分析37-39
• （二） PEARSON 和 SPEARMAN相关性分析39-41
• （三） 多元回归分析41-42
• （四） 稳健性检验42-43
• 五、 结论和建议43-45
• （一） 结论43-44
• （二） 建议44-45
• 参考文献45-48
• 致谢48

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