本文关键词:资产托管经营的制度经济学分析,由笔耕文化传播整理发布。
《吉林大学》
2007年
资产托管经营的制度经济学分析
刘世峰
【摘要】:
本文从制度经济学理论入手,利用现代契约理论、交易成本理论和企业边界理论来分析资产托管经营模式存在的深层次原因;本文将受托收益之外的目标作为变量纳入经济分析模型,讨论受托人对受托收益之外的目标的预期效用对受托双方行为的影响,并由此引出托管合约中隐性合约存在的可能性。本文搜集了2000年来国内50余份上市公司的资产托管合约及相关信息,运用现代统计方法和系统的案例分析方法对其合约及其执行情况进行分类研究,分别对托管合约中的受托资产价值条款、托管收益的分配条款、托管经营过程中双方的权利义务条款以及托管合约的有效期限条款进行了深入分析,提出现有托管合约的不完全性的特征,并证实了托管合约中大量地出现双方共同遵守的隐性合约条款,本文结合隐性合约理论和信息经济学理论对这些合约的特征进行分析和解释。
【关键词】:
【学位授予单位】:吉林大学
【学位级别】:博士
【学位授予年份】:2007
【分类号】:F091.3
【目录】:
内容提要4-9
第一章 导言9-27
第一节 选题的理论及实践意义9-11
一、托管经营模式研究的理论意义9-10
二、托管经营模式研究的实践意义10-11
第二节 文献综述11-20
一、有关资产托管经营的基础理论研究12-13
二、有关托管双方的行为特征的研究13-16
三、有关托管经营模式的实证研究16-20
第三节 本文的结构框架和研究方法20-24
一、论文研究思路和结构框架20-23
二、研究方法23-24
第四节 本文的主要创新24-27
第二章 有关资产托管经营的基本理论27-54
第一节 资产托管经营的内涵27-41
一、资产托管经营的定义27-33
二、托管经营的形式和内容33-36
三、托管经营合约的实现过程36-41
第二节 资产托管现象普遍存在的现实基础41-46
一、非对称信息的存在42-43
二、托管双方的风险偏好43-44
三、经营能力的差距44-45
四、受托资产的专用性45-46
第三节 资产托管的理论基础——现代信托理论46-50
一、现代信托机制的发展历程46-47
二、托管合同与信托合同的异同47-50
第四节 资产托管的实践基础——委托代理理论50-54
一、委托代理问题产生的基础50-52
二、资产托管经营过程中的委托代理问题52-54
第三章 模型构建:资产托管经营的经济学分析54-84
第一节 资产托管经营的制度经济学解释54-59
一、资产托管经营的契约分析55-57
二、资产托管经营过程中的交易成本分析57-58
三、资产托管经营与企业边界扩展58-59
第二节 经济分析模型的构建59-76
一、受托人行为可以监督的情况60-68
二、受托人行为不可监督的情况68-76
第三节 影响托管双方行为的制度因素分析76-81
一、资产转让过程中的阻力77-78
二、外部兼并和收购失败的风险78-80
三、资产重组的准备工作80-81
附录3-1 非负约束和不等式约束下的最优化问题81-82
附录3-2 存在概率分布的条件极值问题82-84
第四章 上市公司资产托管经营合约的案例分析84-153
第一节 有关受托资产价值的约定84-91
一、一般合约中关于受托资产的内容84-87
二、上市公司托管协议中与受托资产相关的特殊约定87-90
三、小结:没有“必要”的约定90-91
第二节 托管过程中双方权利和责任的安排91-101
一、委托方享有的权利和承担的义务91-93
二、受托方的权利和义务93-97
三、受托方权利的约束机制97-100
四、小结:全权托管与内部约束机制的缺失100-101
第三节 托管合约中关于托管经营收益的分配101-115
一、托管合约中有关收益分配的基础101-104
二、双方托管收益分配的模式104-112
三、关于无偿托管的特殊约定112-114
四、小结:灵活的分配机制114-115
第四节 上市公司托管合约的稳定性115-122
一、托管合约中有效期限的相关规定116-118
二、影响合约稳定性的关键因素118-121
三、小结:灵活的期限安排121-122
第五节 资产托管合约的其他条款122-130
一、转委托条款122-123
二、委托合同的变更与解除条款123-126
三、争议解决机制及违约条款126-128
四、当事人认为需要约定的其它条款128-129
五、小结:风险的规避129-130
第六节 上市公司资产托管合约的基本特征130-139
一、托管合约的不完全性130-133
二、隐性契约的存在133-136
三、隐性契约的自我执行机制136-139
附表4-1 没有对受托资产价值做出规定的托管合约139-140
附表4-2 部分股权托管案例140-141
附表4-3 部分托管有效期限案例141-142
附录4-1 华能国际与华能集团和华能电力托管协议的部分内容142-153
第五章 国企改革过程中的托管经营模式153-171
第一节 国有企业托管经营模式的发展153-156
一、德国国有企业托管经营的经验153-154
二、我国国有企业托管经营的发展154-156
第二节 国有企业托管经营的特殊性156-160
一、资产托管经营的主体156-158
二、资产托管经营的客体158-160
第三节 资产托管经营与其他资产管理形式的区别160-164
一、企业托管经营与承包经营异同160-162
二、企业托管经营与租赁经营异同162-164
第四节 我国国有企业托管经营模式164-166
一、部分托管,辅业托管模式164-165
二、不改变产权归属的经营性托管模式165
三、改变产权归属的过渡性托管模式165-166
第五节 国有资产托管经营过程中存在的问题166-171
一、国有企业托管经营的现实意义166-168
二、国有企业托管经营中存在的问题168-171
第六章 解决资产托管经营存在问题的政策建议171-180
第一节 改善资产托管模式的微观政策建议172
第二节 改善资产托管模式的宏观政策建议172-180
一、组建国资经营公司,主导关键性国有资产托管业务172-174
二、引入一级市场竞争——招标竞价机制174-176
三、发展托管资产证券化模式176-177
四、完善资产托管经营中介机构的建设与引导机制177-180
第七章 结论及不足180-186
第一节 经济分析与实证研究的主要结论180-183
一、制度经济学理论分析的主要结论180-181
二、模型分析的主要结论181-182
三、托管合约的实证分析结论182-183
四、解决资产托管经营存在问题的建议183
第二节 本文存在的不足和以后研究的方向183-186
一、模型的进一步细化问题183-184
二、实证研究资料的完善,以及多方资料的相互验证问题184
三、深入国有企业内部经营管理,解决现实存在的问题184-186
参考文献186-199
攻读博士学位期间发表的论文199-200
论文摘要(中文)200-204
论文摘要(英文)204-207
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