区域经济因素对企业并购决策的影响研究

发布时间：2022-01-04 06:37

　　企业并购决策是一种对企业影响深远的交易决策。并购浪潮的不时出现,表明企业并购决策的影响因素有值得研究的现实动因。我国目前的发展,需要在越来越放开的金融管制形势下,不违背市场规律的情况中更好的管理公司金融行为。同时并购决策不仅仅与金融市场相关,还会涉及到一个国家或者地区的产业政策与竞争政策成败。因此,分析企业并购决策的区域经济因素,了解区域经济因素的变动如何影响企业并购决策,从理论上和现实上都重要的意义。以往文献多将注意力集中于更加微观的层面来分析企业并购的集约边际（质量）,而少见广延边际（数量）分析。虽然单个企业的微观并购动因很有研究的价值,但宏观上所有企业的并购决策受到哪些因素的影响,既可以从另一个角度来分析企业并购决策,也可以预防认识上的以偏概全,具有一定的政策指导意义。分析应该从区域因素的角度开始。因为宏观因素永远无法忽视地理距离的影响,这种距离感表现在方方面面。通过对运输成本的分析,可以在运输成本的影响路径上找到所有能够影响企业并购决策的区域经济因素。利用数理模型发现,运输成本、企业进入市场的固定成本以及一个地区的市场规模,是影响企业并购决策广延边际的三个主要因素。它们从直接或... 

【文章来源】：南京师范大学江苏省 211工程院校

【文章页数】：63 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

运输成本与企业成本分布之间的关系

如３．１所示，并购决策数量随运输成本的变化规律取决于ｒｉｍ＾与７Ｖ？ａａ：的相??对大小。在左图中，随着运输成本的上升，并购决策数量首先是下降的，直到??为止；在此之后，区域并购决策数量的变化不在受到直接的运输成本影响，??只受到企业单位成本临界值Ｕ的间接影响。在这个过程中，运输成本的上升导??致了单位成本临界值的上升，从而导致并购决策数量的变化趋势是先增后减的，??并购决策数量随着临界企业成本的上升会先达到一个极大值点，此时ｒ?＝?Ｔｍａ：ｃ，??在那之后，运输成本上升继续导致临界成本上升，却会导致并购决策数量的下??降。??在右图中，由于大于ＴＶｎａ，因此，并购决策数量不再出现明显??向上的波动趋势，在Ｔｉｎｄｔ／前后，它只存在变化幅度的区别，趋势上不存在变化。??根据以上内容，可以得到如下结论。在对称的两个区域间，随着运输成本的??提高，企业并购决策有两种可能的变化路径：??？如果Ｔｉｎｄｉ／小于Ｔｍａ，那么并购决策首先随着运输成本的上升而减??少，直到运输成本等于为止；接着，并购决策随着运输成本??超过＆ｄｉ／而增多，直到运输成本等于ｒｍａ３：为止；最后并购决策再??

过企业单位成本临界值的确定来间接影响并购决策，所达到的转折点ｃｍａｚＡ４ａ；ｃ??都只受到市场规模与固定成本两个要素的作用，而与运输成本无关。??此外需要注意的是，图３．２并非表示并购决策不再受到运输成本的影??响了——从公式（２．１５）可知，单位成本临界值一直是运输成本的函数?而是当??Ｔ?２?Ｔｉｎｄｉ／后，运输成本对并购决策只存在通过去特单位成本临界值⑤传递过来??的间接作用。??由于Ｍ０模型中的企业单位成本对应着Ｍｅｌｉｔｚ?（２００３）中的生产率，生产率??便是ｐ?＝?ｌ／ｃ。可在此基础上轻易得出生产率与企业并购决策之间的关系。１因为??銨＝－忐?＜Ｑ，?（３－２）??其中，ｆ代表存在于市场上的最低生产率，它对应着企业单位成本临界值，即??ｙ?＝?ｌ／Ｃｉ３。以此类推，可以得到导致并购决策在局部取值极大的最低生产率取值??以及在取值时，企业不论受到怎样的约束，对其并购决策并没有实??质的影响。同样根据链式法则


本文编号：3567864