金融资源配置模型研究

发布时间：2017-04-30 20:01

  本文关键词：金融资源配置模型研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：进入二十一世纪世界经济全球化、金融全球化、区域经济一体化纵向深入发展,资源全球化配置凸显,各国都在积极寻找适合自身的发展模式。金融资源理论作为解释新时代的金融、经济问题的工具有其特殊的优势,实现了多研究领域的结合,扩宽了原有研究方法的视角,拓展了之前研究的范围,同时该理论克服了之前研究偏向内涵、概念的界定而少应用于实际的缺点,通过配合相关数理工具实现了与现实的问题的结合,对现实的经济现象有了进一步的解释能力。资源的配置方法按配置模式可划分为计划配置与市场化配置,因此本文的研究重点主要针对金融资源的政府与市场化两种配置模式。本文在研究金融资源政府配置模式问题时应用了委托代理理论并建立了数理模型,通过假设了信贷资源与金融机构努力程度两变量的柯布道格拉斯生产函数,以及政府对于代理组织的激励函数,求解了政府对于金融机构的激励系数,并在此基础上讨论了基于此激励系数下政府和金融机构的行为选择,研究结论为政府的激励系数取决于社会产出水平以及金融机构的努力占比程度。在满足此激励的条件下,政府会选择提高信贷资金使用以追求更高的社会产出,并且政府和金融机构出于自身利益考虑均缺乏退出的动机。在有政府参与的金融资源配置模型中金融机构往往缺少对资源自由支配的权利,为了研究金融资源市场化配置本文建立了动态博弈论模型来探讨商业银行与资金需求企业之间博弈的纳什均衡。在单次博弈情况下,为了自身效益最大化,最终得到的纳什均衡为企业放弃申请信贷；在重复博弈情况下,假设银行采取了首先信任,遇到违约后永远不信任的冷酷战略,资质优良的企业会选择持续守信,而资质较差的企业更倾向于选择违约策略。为了衡量我国金融资源市场化配置程度,本文应用主成分分析法从利率市场化、信贷管制、进入壁垒、银行资产多元化、证券市场改革以及资本账户改革六个维度测算了我国金融市场化指标。利用信贷依赖度指标,本文进一步分析了金融市场化指标对我国资本市场的影响。本文选取上证交易额、企债指数、期货交易额以及境内筹资额代表不同类型的资本市场,选用了2003年6月-2014年12年的月度数据,对数据归一化后进行了自相关及单位根检验并对存在单位根的数据进行差分处理。之后利用半参数模型对金融市场化指标、信贷依赖指标与各资本市场进行最小二乘核估计,拟合结果显示金融市场化指标对各个资本市场均是正影响,而信贷依赖指标对企债指数有正影响,对其余资本市场有负影响。针对我国资本市场以及金融资源的配置现状,未来应以市场化为发展方向,市场化的发展也离不开政府的制度设计以及相关保障,政府更多的工作是平台的搭建和制度的建设与完善工作,通过政策制度的引领来弥补市场化配置所带来的缺陷,让范围更广的企业能够获得金融所带来的增益。
【关键词】：金融资源 委托代理 动态博弈 最小二乘核估计
【学位授予单位】：中国海洋大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F832.5;F224
【目录】：

• 摘要5-7
• Abstract7-11
• 0 绪论11-21
• 0.1 选题背景11-13
• 0.2 研究目标和意义13
• 0.2.1 研究目标13
• 0.2.2 研究意义13
• 0.3 文献综述13-17
• 0.3.1 国外文献综述14-15
• 0.3.2 国内文献综述15-17
• 0.4 本文主要研究内容17-20
• 0.4.1 研究思路17-19
• 0.4.2 研究框架19-20
• 0.5 论文创新点与不足20-21
• 0.5.1 论文创新点20
• 0.5.2 论文的不足之处20-21
• 1. 我国金融资源现状分析21-29
• 1.1 金融资源内涵的界定21-22
• 1.2 信贷资源分析22-24
• 1.3 证券资源分析24-27
• 1.4 保险资源分析27-29
• 2. 基于委托代理模型的金融资源配置模型29-40
• 2.1 委托代理理论介绍29-33
• 2.1.1 委托代理理论的产生29-30
• 2.1.2 委托代理理论两大学派30-31
• 2.1.3 委托代理理论的发展31-33
• 2.2 模型建立33-36
• 2.2.1 基本假设33-34
• 2.2.2 模型构建34-36
• 2.2.3 模型求解36
• 2.3 结果的进一步分析36-40
• 2.3.1 政府激励选择36-37
• 2.3.2 金融机构行为选择37-38
• 2.3.3 委托人、代理人缺乏退出意愿38-40
• 3. 基于动态博弈论的金融资源配置模型40-48
• 3.1 博弈论基本理论与发展40-42
• 3.1.1 博弈论基本理论40
• 3.1.2 博弈论产生的背景及其发展40-42
• 3.2 模型建立42-46
• 3.2.1 模型应用的理论依据42
• 3.2.2 基本假设42-43
• 3.2.3 模型构建43-45
• 3.2.4 模型求解45-46
• 3.3 模型结果的进一步解释46-48
• 3.3.1 重复博弈情况分析46-47
• 3.3.2 对资本市场的影响分析47-48
• 4. 金融资源配置与资本市场的实证分析48-61
• 4.1 指标选取48-53
• 4.1.1 金融市场化指标选取释义48-52
• 4.1.2 资本市场指标样本获取及标准化52-53
• 4.2 基于半参数回归模型的影响分析53-61
• 4.2.1 半参数回归模型概述53
• 4.2.2 自相关检验及单位根检验53-56
• 4.2.3 半参数回归模型的构建和估计56-58
• 4.2.4 模型结果分析58-61
• 5. 结论与展望61-64
• 5.1 结论61-62
• 5.1.1 金融资源市场化配置制度有待完善61
• 5.1.2 直接融资与间接融资需进一步平衡61-62
• 5.2 政策建议及展望62-64
• 5.2.1 政策建议62-63
• 5.2.2 展望63-64
• 参考文献64-68
• 附录168-74
• 附录274-75

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