2010年美国经济金融运行形势分析以及2011年展望

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资金有从国债流向高收益投资工具的趋势。12月末，2年、5年、10年期国债收益率分别收于0.59%、2.01%和3.29%，同比分别下降54.4个、66.6个和54.2个基点。与此同时，股市在资金充裕、公司盈利扩大的带动下继续向好，12月末道琼斯工业指数、标准普尔500指数、纳斯达克综合指数分别收于11578、1257、2653点，分别比年初上涨9.8%、11.6%、15.8%。值得指出的是，2010年末美国股市三大股指均已恢复至雷曼兄弟公司破产前水平。

动者组别的失业率明显较高。12月份16岁 19岁组别劳动者的失业率为25.4%，比总体失业率高16.0个百分点；高中以下学历劳动者组别的失业率为15.4%，比学士以上学历劳动者组别的失业率高10.5个百分点。这一状况显示劳动力市场的结构性变化可能已经出现，难以再创造出大量低知识要求、低技术含量的工作岗位。

（二）住房销售有所反弹，但整体市场状况仍然

低迷

受2010年下半年总体经济状况有所改善、购房者

二、经济金融运行中存在的突出问题

（一）劳动力市场复苏缓慢，失业率居高不下

自本次经济衰退至今，美国已失去了超过800万

希望在长期按揭利率回升之前购房（30年期按揭贷款利率在11月初创出4.17%的38年历史低位后大幅反弹至目前4.7%左右）以及部分金融机构推迟处理按揭止赎案件抑制房价下跌等因素影响，下半年住房市场销售在前期历史低位的水平上有所回升，但整体销售情况仍不及上年。2010年12月份新单家庭住房销售（经季节调整后年率，下同）上升17.5%至32.9万户，创4月份政府购房退税政策结束以来最高水平，但全年新房实际销售预计只有32.1万套，比上年下降14.2%。受此影响，住房建设情况也不理想，12月份住房开工建设为52.9万套，，同比下降8.2%。由于住房开工建设被认为是最重要的先行指标，因此该数据处于较低

水平显示房市回暖仍待时

个工作岗位，导致美国2010年平均失业率高达9.6%，创1983年以来历史新高。虽然12月份失业率从上月的9.8%下降至9.4%，但这主要是因为失业者出于失望而停止寻找工作所致，并非劳动市场状况有了明显改善，失业率可能会在很长一段时间停留在较高水平。第一，2010年全年美国新创造的工作岗位只有110万个，即月均新增就业岗位9.4万个，如果经济复苏或劳动岗位创造保持目前速度，那么大约需要7年左右的时间才能将失业率降至危机前水平。第二，目前失业形态深化（即劳动者失业持续时间拉长）可能导致失业者劳动技能降低，影响其重返就业岗位。2010年12月，失业者的平均失业时间升至34.2周，同比上升4.3周。失业时间超过27周的劳动者高达644.1万人，占比44.3%，比上年提高4.2个百分点。第三，年轻以及受教育程度较低的劳

表1 美国失业持续时间分布状况

2009/129.9

2010/089.6

2010/099.6

日。12月份现房销售环比

2010/109.7

2010/119.8

2010/129.4

上升12.3%至528万套，但同比仍然下降2.9%。12月末美国现房库存高达356

失业率（％）失业人数（千人）

小于5周5-14周15周及以上

15至26周27周以上

平均失业时间(周数)

2,9083,4838,9132,7816,13329.3

2,7563,6048,4712,2106,26133.5

2,8723,3298,5172,3646,15333.4

2,6593,4278,7342,5006,23433.9

2,8243,3368,8432,5156,32833.9

2,7253,1848,6472,2056,44134.2

万套，即使不考虑住房按揭止赎个案增加导致的房屋供给扩大，市场也需要8.1个月的时间来消化现有库存。而根据联储方面的估算③，目前有超过20%的住房按揭贷款人资不抵债，另有33%的贷款人的

占 比（％）

小于5周5-14周15周及以上

15至26周27周以上

数据来源：美国劳工部

1922.858.218.240.1

18.624.357.114.942.2

19.522.657.916.141.8

17.923.158.916.942.1

18.822.258.916.842.2

18.721.959.415.244.3

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Chinamoney February 2011

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