CEO股权激励能促进企业对外直接投资吗——基于企业异质性视角

发布时间：2021-01-02 06:28

　　选用2001～2017年中国上市公司面板数据,基于企业异质性视角研究高管股权激励对企业对外直接投资的影响。结果表明:首席执行官（Chief Executive Officer,CEO）股权激励对企业对外直接投资决策具有显著的正向影响。CEO股权激励强度越大,企业对外直接投资的可能性越高、投资频率越高、投资金额越大。进一步考虑企业异质性特征发现,当企业为民营控股、面临的融资约束程度较低、信息透明度更高和处于非制造业行业时,CEO股权激励对企业对外直接投资的促进作用更为显著。渠道测试表明,CEO股权激励通过提升企业的风险承担水平进而促进企业对外直接投资。该成果从微观高管个体层面拓展了企业对外直接投资的影响因素研究,同时也为企业更好地吸引和选聘高级管理人才和促进企业顺利"走出去"提供决策参考。 

【文章来源】：国际商务(对外经济贸易大学学报). 2020年05期 北大核心CSSCI

【文章页数】：16 页

【文章目录】：
引言
一、文献综述
二、理论分析与研究假设
三、研究设计
    （一）样本选取与数据来源
    （二）变量选取及定义
        1. 因变量
        2. 自变量
        3. 控制变量
    （三）模型设定
    （四）描述性统计
四、实证分析
五、进一步研究
    （一）考虑企业产权性质的影响
    （二）考虑企业融资约束水平的影响
    （三）考虑企业信息环境的影响
    （四）区分行业类型的影响
    （五）渠道测试
六、稳健性检验
    （一）内生性检验
    （二）进一步控制地区层面的影响
    （三）采用商务部企业对外直接投资数据
    （四）替代指标检验
    （五）改变模型估计方法
七、结论与启示
    （一）结论
    （二）启示


【参考文献】：
期刊论文
[1]股权集中度、机构投资者与企业对外直接投资决策——冗余资源的调节作用[J]. 龙婷,衣长军,李雪,王玉敏.  国际贸易问题. 2019(02)
[2]管理者异质性与企业对外直接投资——基于中国A股上市公司的实证研究[J]. 杨栋旭,张先锋.  国际贸易问题. 2018(10)
[3]股权激励计划能促进企业创新吗[J]. 田轩,孟清扬.  南开管理评论. 2018(03)
[4]海外并购与绿地投资选择研究:基于企业异质性视角[J]. 杨波,张佳琦.  国际贸易问题. 2017(12)
[5]银企关系、政治联系与民营企业对外直接投资——基于我国民营上市企业的经验研究[J]. 董有德,宋芳玉.  国际贸易问题. 2017(10)
[6]孔子学院促进中国企业对外直接投资吗——基于“一带一路”沿线国家面板数据的分析[J]. 陈胤默,孙乾坤,张晓瑜.  国际贸易问题. 2017(08)
[7]小步慢走还是大步快跑——行业经验对中国企业海外投资步伐的影响[J]. 吴亮,刘曦子,殷华方.  财贸经济. 2016(10)
[8]中国企业对外直接投资的生产率效应——基于江苏省企业数据的检验[J]. 严兵,张禹,李雪飞.  南开经济研究. 2016(04)
[9]出口学习效应促进OFDI:理论机制与经验证据[J]. 张先锋,张杰,刘晓斐.  国际贸易问题. 2016(04)
[10]高管股权激励、约束机制与对外直接投资速率[J]. 汝毅,郭晨曦,吕萍.  财经研究. 2016(03)



本文编号：2952838