经济政策不确定性、货币政策与股票市场流动性——基于TVP-VAR模型的实证分析

发布时间：2021-02-23 07:16

　　通过运用带有随机波动的TVP-VAR模型探索经济政策不确定性、货币政策以及股票市场流动之间的关系,研究结果显示:经济政策不确定性越高,股票市场的流动性越差,在不同时期影响效果存在着较大差异,且具有很强的时变性;紧缩的货币政策将会抑制股票市场流动性,但在金融危机期间,这一现象出现反转,而金融危机过后则恢复正常;股票市场流动性和货币政策能够在中长期显著影响经济政策不确定性,且中期的影响效果更为突出。此后,为了比较不同时点变量的动态变化特征,选取"911"事件、美国金融危机以及我国经济新常态3个具体时间点进行分析。根据上述实证结果,从稳定经济政策预期和制定适度宽松货币政策两个角度提出了相关对策建议。 

【文章来源】：大连理工大学学报(社会科学版). 2020,41(05)北大核心CSSCI

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【部分图文】：

具有时变性质的脉冲响应图

图2(f)反映了股票市场流动性对同业拆借利率的影响。3个时期的影响效果类似,均在1期后冲击效应达到最大,随后开始衰退;不同之处在于在美国金融危机期间,第3期之后,股票市场流动性对同业拆借利率的影响由正转负,直到第8期,影响效果降为0。五、结论与启示

【参考文献】：
期刊论文
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[3]网络社交媒体提升了股票市场流动性吗?——基于投资者互动视角的研究[J]. 李思龙,金德环,李岩.  金融论坛. 2018(07)
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本文编号：3047211