经济周期波动、融资约束与公司流动性管理

发布时间：2021-04-19 00:06

　　我国上市公司现金持有水平的动态调整很大程度上解释了上市公司流动性管理深受经济周期波动的影响,而且对不同融资约束类型的公司带来的影响也不同。文章以2013—2018年沪深A股上市公司为样本,实证检验了经济周期波动与我国上市公司流动性管理存在的内在关系。实证结果表明,上市公司的流动性管理具有逆周期性,在衰退期,一方面上市公司会有更高的现金持有水平,另一方面融资约束公司会加紧现金积累,现金持有的调整速度更快。文章从理论上解释了经济周期、融资约束对于上市公司流动性管理的系统影响,并通过样本数据分析与检验,为政府部门的融资政策及宏观经济调控提供一定的决策参考。 

【文章来源】：会计之友. 2020,(05)北大核心

【文章页数】：6 页

【文章目录】：
一、引言
二、理论分析与研究假设
    （一）经济周期对公司流动性管理的影响
    （二）经济周期与融资约束对现金积累倾向的影响
    （三）融资约束对公司动态现金持有调整的影响
三、研究设计
    （一）样本选择与数据来源
    （二）变量定义与计算
    （三）模型设定
四、结果及分析
    （一）描述性统计分析
    （二）现金—现金流敏感性分析
    （三）现金持有动态调整分析
    （四）稳健性检验
五、结论及建议


【参考文献】：
期刊论文
[1]经济周期、不同阶段国有与非国有控股公司现金持有政策差异[J]. 郑立根.  上海金融. 2018(01)
[2]现金持有水平影响因素研究述评[J]. 何志勇.  会计之友. 2015(03)
[3]现金持有在企业投资支出中的平滑作用——基于融资约束的视角[J]. 刘端,彭媛,罗勇,周有德,陈收.  中国管理科学. 2015(01)
[4]企业家经济预期、融资约束与预防性现金管理[J]. 张西征.  外国经济与管理. 2014(12)
[5]经济周期、融资约束与现金持有的动态调整[J]. 张文君.  广东财经大学学报. 2014(05)
[6]金融生态环境与企业融资约束——基于中国上市公司的实证研究[J]. 魏志华,曾爱民,李博.  会计研究. 2014(05)
[7]基于融资约束的现金持有与企业价值关系研究[J]. 马广奇,南茜.  会计之友. 2014(06)
[8]经济周期波动与融资约束的动态调整[J]. 刘春红,张文君.  中央财经大学学报. 2013(12)
[9]宏观经济不确定性、融资约束与企业现金持有行为——来自中国上市公司的经验证据[J]. 梁权熙,田存志,詹学斯.  南方经济. 2012(04)
[10]经济周期波动与上市公司现金持有行为研究[J]. 江龙,刘笑松.  会计研究. 2011(09)



本文编号：3146430