新冠肺炎疫情冲击下稳增长与稳杠杆的艰难平衡

发布时间：2021-04-20 08:40

　　无论是800年债务变动的大历史,还是1970年以来的四次全球债务浪潮,高债务过后往往都伴随着危机或衰退。中国的宏观杠杆率也经历着明显的周期现象,2008-2016年共上升100个百分点。2017年后开始了平稳去杠杆,三年连续12个季度宏观杠杆率维持在240%～246%之间波动。2020年新冠肺炎疫情对债务和GDP均产生冲击。据推算,2020年名义GDP增速将滑落至6%左右,同时债务增速将有所提高,最终导致杠杆率攀升10个百分点左右。未来的政策重点仍在于稳增长与稳杠杆间的动态平衡,包括用改革而非刺激的办法稳住总需求、容忍宏观杠杆率的适度上升、资源配置与风险配置相匹配,以及针对公共部门特别是国企与融资平台精准去杠杆。 

【文章来源】：国际经济评论. 2020,(02)北大核心CSSCI

【文章页数】：21 页

【文章目录】：
全球视野下的债务浪潮与杠杆率周期
    （一）800年金融荒唐史与“超级债务周期”
    （二）150年的杠杆率周期
    （三）50年来的全球债务浪潮
中国杠杆率的最新进展
    （一）居民部门杠杆率
    （二）非金融企业部门杠杆率
        1. 融资工具结构
        2. 融资主体结构
    （三）政府部门杠杆率
        1.中央政府杠杆率
        2.地方政府杠杆率
    （四）金融部门杠杆率
疫情冲击对宏观杠杆率的影响
    （一）增长角度（分母）
    （二）债务角度（分子）
稳增长与稳杠杆的艰难平衡



本文编号：3149354