政策不确定性与金融市场系统性风险——基于信息溢出的视角

发布时间：2021-05-14 17:07

　　本文从静态和动态两个方面测度了经济政策不确定性与金融市场收益率、波动率间的信息溢出效应,分析了股票市场、外汇市场、债券市场、黄金市场和货币市场五个金融子市场的信息溢出贡献度及其动态特征。研究发现,经济政策不确定性与金融市场间存在显著信息溢出效应,并呈现出时变性和双向性特征。样本期内,存在金融市场收益率对经济政策不确定的正向净溢出,金融市场波动率对经济政策不确定则表现为负向净溢出。从数值上看,政策不确定性与金融市场波动率间信息溢出强于与金融市场收益率间信息溢出。各个金融子市场在方向性溢出效应中贡献率结果显示,不同时期不同金融市场与经济政策不确定性间溢出效应存在差异。 

【文章来源】：武汉金融. 2020,(02)北大核心

【文章页数】：8 页

【文章目录】：
一、引言
二、文献综述
三、实证模型
    （一）模型构建
    （二）数据来源、指标选取与变量的描述性统计
四、实证结果分析
    （一）基于全样本收益率与波动率静态信息溢出效应分析
    （二）基于滚动样本的收益率与波动率动态信息溢出效应分析
        1. 基于滚动窗口的收益率信息溢出
        2. 基于滚动窗口的金融市场波动率信息溢出
五、结论与政策建议


【参考文献】：
期刊论文
[1]经济政策不确定性的溢出效应及形成机理研究[J]. 张喜艳,陈乐一.  统计研究. 2019(01)
[2]全球系统性金融风险溢出与外部冲击[J]. 杨子晖,周颖刚.  中国社会科学. 2018(12)
[3]国际油价、美国经济不确定性和中国股市的波动溢出效应研究[J]. 王奇珍,王玉东.  中国管理科学. 2018(11)
[4]经济政策不确定性与我国股市波动率预测研究[J]. 雷立坤,余江,魏宇,赖晓东.  管理科学学报. 2018(06)
[5]政策风险指数与中国股市波动[J]. 贾德奎,李瑞海.  金融论坛. 2018(05)
[6]中国股票市场国际化研究:基于信息溢出的视角[J]. 梁琪,李政,郝项超.  经济研究. 2015(04)
[7]政策不确定性与股票市场波动溢出效应[J]. 陈国进,张润泽,姚莲莲.  金融经济学研究. 2014(05)
[8]政策因素对股票市场波动的非对称性影响[J]. 王明涛,路磊,宋锴.  管理科学学报. 2012(12)
[9]我国金融市场间溢出效应研究——基于四元VAR-GARCH（1,1）-BEKK模型的分析[J]. 李成,马文涛,王彬.  数量经济技术经济研究. 2010(06)



本文编号：3186015