企业债务与经济增长:基于增长理论的量化分析

发布时间：2022-02-12 19:04

　　本文基于债务上限概念考察非金融企业债务、资本积累和经济增长的关系。去杠杆给企业带来的偿债压力可能会迫使资本积累不足的企业退出经营,去杠杆有利于实现与消费者效用最大化一致的长期稳态。结构化去杠杆有利于协调去杠杆和增长。数值模拟结果显示,去杠杆能够在优化资本存量基础上促进长期经济增长,短期内力度不宜过大。在合理的参数取值范围内进行模拟,每期债务偿还比例的上限位于4.7%至10.1%之间。 

【文章来源】：中山大学学报(社会科学版). 2020,60(02)北大核心CSSCI

【文章页数】：11 页

【部分图文】：

我国非金融部门信贷/GDP比例(2010—2018)

如果稳态时不仅没有净的还债压力,而且还有进一步为资本积累提供债务支持的空间(如图6)。这种情况下,唯一稳态点E(图6)对应的资本积累水平会高于d=0时的水平,债务不仅带来了更多稳态资本,而且稳态点是稳定的。图7 不同d下稳态点的比较静态分析

图6 可以持续为资本积累提供债务支持存在一个稳态的情况图7将d等于、大于、小于零三种情况集中在了一起。点E0是企业无偿债压力下的稳态,点E1和E2是企业有偿债压力下的稳态,点E3是企业有进一步借款空间时的稳态。在去杠杆过程中,随着偿债压力增大,平衡增长路径(E2较之E0)下的稳态资本存量会减小,部分资本存量小的企业会退出经营(E1)。反之,当企业可以继续借款时,资本存量稳态值会提高(E3较之E0)。

【参考文献】：
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本文编号：3622267