全球经济失衡下东亚区域政策选择（上）

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全球经济失衡下东亚区域政策选择（上）   Post By：2007-11-28 11:07:00 [只看该作者]

张文才，秦月星

      [内容提要]全球经济失衡是当前令人瞩目的现象，国际机构、政界和学界都给予高度重视。本文认为世界经济格局的变化是全球经济失衡的最直接原因。源于各国比较优势的国际化分工，按照传统的统计规则测算出来的全球经济失衡不仅可以维持，而且为世界经济带来了新的增长点，促进世界经济持续快速增长。然而，全球化收益分配不平衡应引起重视，美国凭借其知识优势和美元霸主地位，获取了较大收益，而发展中国家收益相对较少。为了扭转全球化收益分配的失衡，获得更多收益，东亚区域应积极行动起来。

　　[关键词]全球经济失衡，世界经济格局，东亚区域

　　一  问题的提出：失衡下世界经济快速增长之谜

　　全球经济失衡是当前世界经济面临的新情况，美国国际收支经常项目赤字庞大，债务增长过快，而日本、德国、中国和亚洲主要新兴市场国家对美国持有大量贸易盈余。近年来，全球经济失衡呈现出不断加剧的态势，国际金融机构和相关国家对此都予以高度重视，东亚区域作为顺差方面临着较大舆论压力。然而，尽管面临巨额失衡，但世界经济仍保持持续快速增长。显然，传统的经济理论难以解释这一现象。

　　(一)全球经济失衡不断加剧

　　近年来，全球经济失衡呈现出不断加剧的现象。首先，全球经常项目收支失衡不断加剧。根据IMF估计，2006年美国的经常项目逆差扩大到8691亿美元，约占其GDP的6.6%，比2005年增加 776亿美元。日本和德国各持有1673亿和1206亿美元的顺差，中国持有1842亿美元的顺差，石油出口国的顺差增幅最大，预计可达5051亿美元(见表1)。

　　 美国经常项目失衡由来已久，自1976年以来，美国只有4年(1976、1980、1981和1991年)是经常项目顺差，其他年份都是逆差。自2001年以来，美国经常项目收支逆差迅速增加(如图1)。

　　其次，美国的外债规模急剧上升。美国曾是世界上最大的债权国，在1979年，美持有的外国净资产占GDP的13%，但自上世纪80年代末开始，，美国由债权国变为债务国。1991年以来，美国外债不断增加，自2000年后，美国外债激增，截至2005年达到26 938亿美元(见图2)，占GDP的21.6%。

　　与美国的巨额双赤字相对应，亚洲区域，特别是东亚区域则不断积聚大量外汇储备(如图3)。长期以来，出口导向型经济和偏好储蓄的秉性，使得东亚区域拥有大量外汇储备。根据摩根士坦利公司最新统计，2006年亚洲的外汇储备超过3万亿美元，占全球外汇储备的61.6%。

　　(二)世界经济呈现稳健增长态势

　　根据传统经济理论，当世界经济处于内外部均衡的状态下，才能够达到潜在的增长率，保持快速增长；经济处于失衡状态则会阻碍经济增长。然而，如前所述，尽管全球经济失衡不断加剧，但世界经济并未受到负面影响，呈现出难得的稳健增长态势。2001年以来，世界经济在亚洲发展中经济体的拉动下，保持快速增长。从纵向比较来看，自1970年以来世界经济的周期性，在进入本世纪后消失了，世界经济呈现平稳增长态势(如图4)。当前的经济失衡似乎有助于世界经济克服周期性的桎梏。

　　此外，就美国、日本和欧元区而言，美国外部失衡最为严重，日本其次，欧元区基本保持内外均衡。但从GDP增速看，美国增速最快，日本其次，欧元区相对较慢，如表2所示。这是否表明经济失衡越严重，经济增长率会越高?

　　 (三)传统的经济理论不能解释当前世界经济失衡现象

　　纵观世界经济发展史，经济失衡曾给世界经济带来了较大的负面影响。然而，进入本世纪以来的全球失衡，并没有阻碍经济增长，却给世界经济注入新鲜活力，带来了勃勃生机。从这个意义上看，传统的经济理论显然不能圆满地解释上述困惑。

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