我国股份制商业银行估值模型选择的研究

发布时间：2021-04-08 22:15

　　企业价值评估就是旨在衡量企业及内部经营单位资产市场价值一种经济评估方法。企业价值评估与资产评估都以现代产权制度为基础，估值模型具有一致性，但价值评估关注于企业的预期价值，而资产评估重在考察企业资产的存量价值。价值评估理论源于资本预算方法，目前已发展了成本加和估值模型、市场比较估值模型、收益现值估值模型、期权定价模型等多种应用模型，不同的估值模型具有其特殊适用性。 法马的有效市场假说强调资本市场中的信息效率，资本市场的效率水平关系到对资产定价的合理性。有效的资本市场环境下，企业价值只取决于投资决策和经营活动产生的现金流量。现行会计体系中的历史成本计价原则限制了成本法的应用，而权责发生制使得以会计数据为基础的市场比较估值模型具有局限性。现金流量和现值问题的日益重视，以现金流为基础的估值模型将逐渐成为主流。 根据许多学者的实证研究，我国资本市场的效率低下，高市盈率及会计操纵的普遍性，极大地限制了各种估值模型的应用。文中主要从上市公司中的特殊股权结构和不完善的法人治理结构、政府对市场的过度干预和不合理的投资者构成等方面予以分析。 与一般的企业相比，商业银行具有明显的特殊性。从... 

【文章来源】：北京化工大学北京市 211工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：111 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
绪论
    一、 研究背景
    二、 研究内容与思路
    三、 研究方法
第一章 企业价值评估理论及模型
    1.1 企业价值及评估的理论解释
        1.1.1 对企业价值的理解
        1.1.2 企业价值的一般理论模型
        1.1.3 企业价值评估理论综述
    1.2 企业价值评估与资产评估的比较分析
    1.3 企业价值评估方法体系及模型的适用性分析
        1.3.1 成本加和估值模型及适用性分析
        1.3.2 市场比较估值模型及适用性分析
        1.3.3 收益现值估值模型及适用性分析
        1.3.4 比较结论
    1.4 本章小结
第二章 估值模型应用中的资本市场效率分析
    2.1 资本市场效率理论及评判
        2.1.1 有效资本市场假说
        2.1.2 资本市场有效性的评判
    2.2 资本市场效率对企业价值判断的影响
        2.2.1 有效率市场下企业价值的决定
        2.2.2 市场中的信息不完全
    2.3 会计信息失真对不同估值模型的影响
        2.3.1 历史成本计价对成本加和模型运用的限制
        2.3.2 应计制会计对估值信息的歪曲
        2.3.3 现金流景信息:对应计制会计信息的修正
        2.3.4 会计操纵对市场法运用的约束
    2.4 本章小结
第三章 我国资本市场对估值模型选择的约束
    3.1 我国资本市场效率及验证
        3.1.1 我国资本市场弱式有效的结论
        3.1.2 我国资本市场未达到弱式效率的结论
    3.2 我国资本市场“泡沫”对企业估值的影响
        3.2.1 高市盈率产生的估值风险
        3.2.2 会计操纵对估值信息的扭曲
    3.3 导致我国资本市场效率低下的因素分析
        3.3.1 上市公司股权结构不合理
        3.3.2 上市公司的治理结构不完善
        3.3.3 政府对市场的过度干预
        3.3.4 证券市场具有较强投机性
    3.4 本章小结
第四章 我国商业银行特性对估值模型的选择约束
    4.1 商业银行的微观因素对估值模型选择的约束
        4.1.1 商业银行的资本结构特殊性
        4.1.2 商业银行股权结构的特殊性
        4.1.3 商业银行经营的特殊性
        4.1.4 商业银行的风险特征
    4.2 行业因素对商业银行估值模型选择的约束
        4.2.1 国内银行业的市场结构
        4.2.2 入世对银行业竞争环境的影响
    4.3 宏观因素对商业银行模型选择的约束
        4.3.1 经济增长与银行业发展
        4.3.2 宏观政策与银行业监管
    4.4 结论
第五章 我国商业银行估值模型及案例
    5.1 市场比较估值模型对商业银行估值的局限
        5.1.1 我国资本市场反映信息的可靠性
        5.1.2 商业银行可比公司选择的局限性
    5.2 股权现金流估值模型:我国商业银行估值的最优选择
        5.2.1 模型的合理性分析
        5.2.2 模型的现实性分析
        5.2.3 分析结论
    5.3 商业银行估值的实证分析
附录


【参考文献】：
期刊论文
[1]我国商业银行估价模型的应用[J]. 王明明,王玉国,姚飞,张逸静.  北京化工大学学报(自然科学版). 2001(01)
[2]我国股份制商业银行估值模型选择的研究[J]. 曲宏,王明明,王玉国.  中国软科学. 2000(12)



本文编号：3126373