我国地方政府债券市场流动性研究

发布时间：2021-10-12 19:15

　　1994年我国开始实施分税制财政体制改革,梳理了中央和地方两级政府的财政分配关系,划分了政府间事权与支出责任,地方政府财政收入占比逐年下降,与此相对应的是城镇化建设过程中地方政府日益增加的财政支出需求。地方政府面对财政收入下降,支出需求增多的现状,一方面通过土地出让方式获取建设资金,另一方面,通过发行城投债,“代发代还”和“自发自还”以及在全国范围内“自发自还”地方政府债券等措施,打开了地方政府以政府信用为担保筹集城镇化建设资金的大门,拓宽资金来源渠道。目前,地方政府债券已经成为了我国债券市场发行规模最大的券种,与此相对应的是地方政府债券在二级市场上面对的流动性困境,与同种类的国债和城投债相比,地方政府债券流动性水平明显偏低。本文通过对我国现行中期票据、企业债、地方债、短期融资券、金融债、同业存单、国债等券种在二级市场上的交易数据进行比较研究,选取了Hui-Heubel流动性比率和换手率作为二级市场流动性测量指标,测算出我国证券市场各券种的流动性指数,发现地方政府债券在二级市场的流动性水平普遍低于债券市场的其他券种。在此基础上,对地方政府债券流动性进行结构分析,分别测量了各省及自治区地... 

【文章来源】：中南财经政法大学湖北省 211工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：76 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
abstract
导论
    一、研究背景与研究意义
    二、文献综述
    三、研究方法与研究思路
    四、可能的创新与不足之处
第一章 地方政府债券市场流动性理论分析
    第一节 地方政府债券流动性含义及其衡量指标
        一、地方政府债券概念
        二、地方政府债券流动性
        三、地方政府债券流动性衡量指标
    第二节 地方政府债券市场流动性的理论基础
        一、流动性风险理论
        二、可贷资金理论
    第三节 地方政府债券市场流动性的理论运行机制
        一、流动性结构
        二、流动功能
第二章 我国地方政府债券发展历程及其现状分析
    第一节 我国地方政府债券发展历程
        一、国债转贷和地方政府债券试点时期
        二、地方政府债券的全面实施时期
    第二节 我国地方政府债券的规模与市场结构分析
        一、地方政府债券规模分析
        二、地方政府债券品种结构和利差分析
        三、地方政府债券市场流通情况分析
    第三节 我国地方政府债券流通市场
        一、我国债券流通市场发展历史
        二、我国地方政府债券流通市场现状
第三章 我国地方政府债券流动性测算
    第一节 债券流动性的理论基础与衡量方法
        一、指数法
        二、指标法
    第二节 我国地方政府债券流动性的测算
        一、数据选取与统计分析
        二、指标检验
        三、我国地方政府债券流动性分析
    第三节 我国地方政府债券流动性存在的问题
        一、整体流动性偏低
        二、投资品种、期限不合理
        三、投资者结构不合理
        四、定价差异化程度不高
第四章 我国地方政府债券流动性影响因素的实证分析
    第一节 地方政府债券流动性的影响因素
        一、地方政府财政状况
        二、地方政府债券特征变量
        三、地方金融条件
    第二节 地方政府债券流动性的影响评估
        一、模型设定
        二、数据来源及描述性统计
        三、实证结果
    第三节 稳健性检验
第五章 提高我国地方政府债券流动性的政策建议
    第一节 深化地方政府债券发行市场化
        一、丰富发行品种,优化投资者结构
        二、深化发行利率市场化
    第二节 完善地方政府债券二级市场建设
        一、完善做市商制度
        二、促进交易所交易
        三、完善信息披露机制
    第三节 深化财政体制改革
        一、推进中央与地方财政事权和支出责任划分
        二、加强地方税体系建设,加快地方主体税种设计
        三、积极推进地方政府债券续发行机制
第六章 结论
参考文献


【参考文献】：
期刊论文
[1]我国地方政府债券流动性问题研究[J]. 张瑞晶.  甘肃金融. 2018(09)
[2]地方债流动性问题及其在担保品管理中的运用[J]. 吕尚峰.  债券. 2016(09)
[3]中国地方政府债券市场发展研究报告解读[J]. 宗军.  债券. 2016(09)
[4]多视角下的地方政府债券管理[J]. 刘优辉,张铮,邓海清,龙艺,贺利娟.  债券. 2016(09)
[5]债券定价与债券风险预警方法综述[J]. 刘海龙.  系统管理学报. 2016(01)
[6]推进地方债发行利率市场化[J]. 宋伟健,郭永斌,陈潇.  中国金融. 2015(24)
[7]新常态下我国地方政府债务风险评价与防范研究[J]. 张同功.  宏观经济研究. 2015(09)
[8]改善地方债发行体制机制[J]. 郭濂.  中国金融. 2014(22)
[9]我国地方债务风险隐患、成因及化解对策[J]. 马改艳.  西部论坛. 2014(02)
[10]论地方债的预算约束机制[J]. 匡小平,蔡芳宏.  管理世界. 2014(01)

博士论文
[1]主要发达国家政府债务规模和风险问题研究[D]. 易千.财政部财政科学研究所 2013
[2]中国财政赤字的宏观经济效应研究[D]. 许雄奇.重庆大学 2007

硕士论文
[1]我国债券市场流动性研究[D]. 程奕蕾.西南财经大学 2016
[2]我国债券市场的流动性研究[D]. 蒋玲.西南财经大学 2014
[3]我国发行地方政府债券问题研究[D]. 郭慧敏.河北师范大学 2012
[4]我国国债市场流动性实证分析[D]. 翟春.中国人民银行金融研究所 2005



本文编号：3433151