协同效应作用下的被并购企业绩效研究 ——以美的并购小天鹅为例

发布时间：2020-12-12 02:03

　　并购重组是企业在社会主义市场经济发展条件下一种整合社会资源的重要手段,越来越多企业的并购重组受到了人们的高度重视。当前,我国正处于推进经济现代化建设加速转型和推进产业结构优化调整的重要历史时期。随着中国实体经济的进一步蓬勃发展、对产业结构的调整和全球化步伐的进一步深入和加快,促进了相关部门对我国上市企业全球化并购的重视。一是大部分的上市企业并购公司希望通过上市企业并购融资来提高利润,达到能够加快上市企业的发展、扩大企业生产经营规模、优化企业人力资源配置、提高企业人力资源综合利用率的战略目的;而另外一部分的上市企业并购公司则由于经营不善、业绩不佳,有些公司希望通过他们的并购将企业亏损的资产转化为利润,回归经营正轨。2016年,在“供给侧结构性改革”的战略大背景下,家电行业将逐步进入家电产业转型升级和居民消费转型升级期。家电行业转型升级快速发展是家电产业的发展主旋律。从长远的角度来看,机遇与发展挑战同时并存,家电行业仍然具有巨大可持续增长的空间和潜力,必须继续大力发展。本文主要选取了深圳市美的集团和小天鹅股份有限公司作为我国家电行业的主要代表,以他们的企业情况作为调查和分析的对象。通过对我... 

【文章来源】：内蒙古大学内蒙古自治区 211工程院校

【文章页数】：61 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

研究内容框架图

为深入地了解洗衣机行业激烈竞争的情况,小天鹅与美的公司达成协议,美的以向小天鹅发行新股的交易形式向小天鹅收购了荣事达69.47%的股权,美的将小天鹅发行的全部目标公司股份直接认购给美的,作为收购目标公司资产的对价。小天鹅换股交易完成后,美的直接和间接分别持有小天鹅39.08%的目标公司股份,共计24720万股。小天鹅洗衣机销售平台主要是在原有小天鹅的平台基础上进行开发打造的,包括美的、小天鹅和美的荣事达三个大洗衣机品牌。经过长达近一段时间的多次战略并购整合,美的似乎对于小天鹅此次战略并购的运营过程和融资结果相当满意。2011年至2012年,美的先后在深交所的中国股票交易管理系统分别增持两只A股,增持小天鹅占比1%。美的在2013年的九月于深圳证券交易所上市,在收购完成后,美的持有A股23895万股,Titoni持有9420万股的B股,二者合计分别持有小天鹅33315股,仍然是小天鹅控股的第一大股东。4.2 并购动因分析

通过上表可以看出,小天鹅在事件日的超额收益率为-0.0544%,而在事件日后连续的4个交易日内,超额收益率数值为正值。根据图5-1显示,在此研究的窗口期内,多个交易日的AR都为正值,但整体波动较大,尤其是事件日之前大幅升降,很有可能是企业被并购的消息被利用;CAR在事件日后的波动幅度变缓,虽整体呈下降趋势,但数值仍是正值较多,说明这一行为形成了正面的累积超额收益率,市场对这一事件大多呈积极反应的状态,吸引了一定的投资者。5.2 关联交易


本文编号：2911649