售电公司参与下的工业园区局域电网建设项目新模式探讨

发布时间：2020-12-18 12:40

　　随着中国电力行业市场化的迅速扩张,售电侧市场的激烈竞争将使售电公司的可持续发展面对极大的挑战。为此,售电公司积极参与电力市场的多元化建设与发展并关注工业园区局域电网建设项目,然而参与建设局域电网面临大量资金投入的难题。资产证券化融资是化解资金投入与经济性评估难题的有效手段之一。文中探讨了可促进售电公司参与工业园区局域电网基础设施建设的资产证券化新型融资机制与方案,利用国家积极倡导并推进的政府与社会资本合作新模式,搭建起促进能源基础设施建设市场化的金融架构,建立金融模型来评估项目投资回报效益。最后,通过合作博弈模型在政府与售电公司不同努力程度条件下找到合理利益分配系数的分布区间,以促使售电公司参与的工业园区局域电网建设项目收益最大化。 

【文章来源】：电力系统自动化. 2020年19期 北大核心

【文章页数】：13 页

【部分图文】：

资产证券化融资流程

PPP模式引入与推广的核心目的是为了在基础设施建设和公用事业领域吸引社会资本的参与，加速公共基础设施建设，减少政府投资风险，弥补资金的短缺，增强公用事业的服务效率与质量管理[19]。如图2所示，PPP模式中政府支持与社会资本投资者相结合的主要特点与优势如下。1）政府。政府主要可以在多方面为PPP项目提供支持。首先是政策的支持，对于基础设施建设来说，当地政府对项目的支持需要落实到政策细节上，具体政策与项目实现点对点的匹配。其次是资金扶持，某些大型项目需要政府提供专项的启动资金或者税收方面的优惠。另外，政府能够为PPP项目提供一个良好的投资生态环境，通过各部门的协调促使项目能够尽快落地，实现项目的加速建设与顺利运营，避免多部门出现职责不明确、手续办理拖沓的现象发生。

构建的电力资产证券化的融资体系框架如图3所示。售电公司与工业用户签有长期用电合同，该类长期用电合同具备合同覆盖时间长且具有稳定的未来现金流的特点，售电公司出售并转移用电合同未来收益权于SPV,SPV在独立管理团队的运营下具有更加合理有效的融资能力。SPV以电力交易中心为交易平台，向社会发行基于用电合同收益权的ABS。证券投资者通过购买ABS获取利息及证券到期后的本金，而SPV接收资金后向售电公司支付购买用电合同权益款项。资产证券化的融资方式对于售电公司来说可以突破其信用限制，通过信用升级达到获取更低成本与花费的融资目的，同时信用评级机构对该证券进行全面评定并确定风险等级。售电公司将用电合同未来收益这项优质资产出售给SPV，可以实现破产隔离，即隔离了售电公司与用电合同未来收益的权利关系。因此，对于证券投资者而言，即便售电公司破产，证券的收益也不会受影响。另外，当售电公司出现财务困境时，其债务人也无权对用电合同所产生的现金流进行追索。由构建的融资体系框架可知，SPV从根本上保证了用电合同未来收益的安全性与独立性。通过担保公司对ABS进行信用升级是资产证券化不可或缺的环节。信用升级是作为保证ABS支付投资者的本金与利息的必要实施手段，使证券投资人达到心理预期的投资可靠等级，降低对投资者的潜在信用风险以及融资成本，增加了发行人的收益。继而在信用升级之后，信用评级机构帮助SPV识别资产证券化的信用风险，确定证券融资后的整体还债能力，并为证券投资者与金融监管机构揭示并明确ABS的信用风险。

【参考文献】：
期刊论文
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[3]电力体制改革下的多虚拟电厂联合优化调度策略[J]. 陈妤,卫志农,胥峥,黄文进,孙国强,周亦洲.  电力系统自动化. 2019(07)
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[6]使用净现值法优化余热回收换热器[J]. 李子奥,陈晓瑜,肖松.  工业加热. 2017(03)
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本文编号：2924014