国际石油价格波动对我国通货膨胀的冲击效应

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· 上海经济研究 · 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 2011 年第 5 期

　 国际石油价格波动 对我国通货膨胀的冲击效应
高东胜
( 西安交通大学 经济与金融学院 　710061)

　　 内容摘要 :我国较高的石油对外依存度使得国际石油价格的波动成为影响国内通货 膨胀的潜在因素 。 本文将

S V A R 模型引入到国际石油价格波动对我国总体通胀和结构性 通胀的冲击效应研究中来 , 发现国际石油价格波动对我国通货膨胀的冲击既有总体效应 又会产生结构性通胀效应 。 对总体效应的研究表明 , 国际石油价格波动对我国 C P I 的冲 击具有持续性 , 而原材料燃料动力购进价格指数是国际石油价格冲击我国 C P I 的主要传 导渠道 。 对结构效应的研究表明 , 受国际石油价格波动冲击最大的是居住类和食品类价 格 , 国际石油价格上涨 1 % 对两者 12 个月的累积冲击效应分别高达 1. 56%和 0. 75%, 而 这两项也是近年来推动我国 C P I 上涨的主要因素 。 因此 , 多头并举应对国际油价上升的 冲击对抑制当前的通货膨胀具有重要意义 。 关键词 : 国际石油价格 　 通货膨胀 　结构性通胀 　冲击效应
中图分类号 :F 820. 5　　文献标识码 :A 　　文 章编号 : 1005 -1309( 2011) 5 -0052 -008

一 、 引 　　 言
　　进入新世纪以来 , 我国的石油对外依存度逐年提高 。 根据中宏产业数据库提供的数据 , 2002 年我国石油净进口量为 6220 万吨 , 对外依存度 27. 15%, 2004 年净进口量突破一亿吨 , 达到 1. 17 亿吨 , 石油对外依存度上升到 40. 18%, 而 2009 年我国石油净进口量高达 1. 9872 亿吨 , 是 2002 年 的三倍 , 对外依赖度超过 50%, 达到 51. 19 %。 与此同时 , 国际石油价格从 2001 年到 2008 年呈现 出持续的上涨势头 , 特别是在 2008 年 7 月份攀上了 147 美元 / 桶的历史高点 。 在国际金融危机的 冲击下 , 2008 年底到 2009年初 , 国际油价曾一度跌至 40 美元 / 桶以下 。 而伴随全球经济企稳 、美 元贬值和国际局势的动荡 , 国际油价于 2011 年初重返 100 美元 / 桶的高位 。 那么 , 国际石油价格的波动会动国内通货膨胀产生怎样的影响呢 ? 石油在工农业生产中具有 广泛的用途 , 石油价格的变动可以通过影响石油化工产品的价格来对各类中间投入品或终端消费 品的价格产生广泛影响 。 因此 , 石油价格的波动成为诱发物价变动的重要因素 。 20 世纪 70 年代 的石油价格暴涨曾引发西方发达国家纷纷陷入滞胀的困境 , 直至 20 世纪 80 年代才逐步走出通胀 的阴影 。 伴随着国际石油价格的上涨 , 2008年上半年 , 世界各国曾经历又一次的通货膨胀压力 , 随
收稿日期 : 2011 03 -20

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着金融危机的爆发 , 通胀形势才得以缓解 。 当前 , 国内通货膨胀压力上升 , 通货膨胀已经成为摆在 决策部门面前的首要问题之一 , 那么 , 对国内通货膨胀的成因进行全面研究和揭示对于制定和实施 反通胀政策具有重要的理论价值和现实意义 。 而在我国石油对外依存度日益提升的背景下 , 国际 石油价格将成为诱发我国通货膨胀率变动的重要因素 。 从现有研究来看 , 李洪凯等人 ( 2006) 通过 1993 ～ 2004 年的季度数据对石油价格波动与我国 通货膨胀之间的关系进行实证研究发现 , 石油价格升高 10%, 我国物价水平将会上涨 0. 36%到 0. 5%。 王凤云 ( 2007) 研究发现 , 国际石油价格波动与我国通货膨胀之间存在单向格兰杰因果关 系 。 屈新英 ( 2008) 也认为 , 国际原油价格与我国工业品出厂价格指数之间存在单向的 , 从国际油 价到工业品出厂价格指数的因果关系 。 中国经济增长与宏观稳定课题组 ( 2008) 通过计量分析发 现 , 国际原油价格对国内物价的影响在中长期逐步上升 , 外部冲击是导致通胀的因素之一 。 中国人 民银行营业管理部课题组 ( 2009) 考察了 1997 年 1月至 2008 年 8 月期间外部冲击对我国国内物价 水平的影响 。 然而 , 上述文献存在着以下不足 : 其一是 , 缺乏对于国际石油价格波动影响我国通胀的冲击 、 传 导路径的研究 ; 其二是 , 没有充分关注到国际石油价格对我国结构性通胀的冲击效应 , 而我国近期 通胀的结构性特征十分明显 ( 张晓慧 、纪志宏 、李斌 , 2010; 李斌 , 2010) , 特别是有待将多变量内生 模型系统引入到对国际油价冲击我国结构性通胀的研究中来 ; 其三是 , 在数据选取上 , 未能涵盖石 油价格的剧烈下跌期和最新一轮的上涨周期 , 无法有效凸显出石油价格的 “波动性 ”变化对国内通 货膨胀的影响 。 因此 , 本文在上述方面进行了拓展和深化 。 接下来的结构安排为 : 首先介绍了本文 的模型设定 , 并对数据选取和处理方法进行了说明 , 然后是实证分析部分 , 最后是研究结论和政策 建议 。

二 、 模型设定与数据说明
　　( 一) 模型设定 在向量自回归模型 ( V A R ) 基础上发展起来的结构向量自回归模型 ( S V A R ) 不仅能够揭示变量 的同期影响关系 , 而且可以对冲击来源进行结构式分解 。 因此 , 我们采用多变量 S V A R 模型来研究 国际石油价格波动对我国通货膨胀的冲击效应 。 我们建立的 k 个变量 p 阶滞后的 S V A R ( p ) 模型 如下 : B X t =Γ 0 +Γ 1X t 1 +Γ 2X t 2 +… +Γ pX t p +ε t
′ tt

( 1)

　　 其中 , 结构式冲击 ε 是协方差为单位矩阵的白噪声向量 , E ( ε ε)= I V A R 模型的两边 t k。 将 S 同乘以 B , 可以得到结构式的简化形式 : X X t =B Γ 0 +B Γ 1X t 1 +B Γ 2X t 2 +… +B Γ p t p +e t
-1 1 1 1 1 1

( 2)

　　 其中 , e B ε 。 简化式的残差 e 的线性组合 , 虽然 ε 无法直接观测到 , 但 t= t t是结构式残差 ε t t 是 , 通过对 e h o l e s k i 分解 , 可 以 得到 结 构式 冲 击 e , 两者 关 系如 下 t的方 差协 方差 矩阵 进行 C t ( Wa g g o n e r ＆Z h a , 1997) : e 1t = e 2t e k t S 11 S 21 ? S k 1 S 12 S 22 ? S k 2 … … ? … S ε 1k 1t S 2k ε 2t ? ? S k k ε k t

　　 为了对结构式冲击进行识别 , 需要对模型施加 k ( k1) /2 个约束条件 ( S i m s , 1986;B e r n a n k e , 1986) , 对于结构式模型可以根据经济含义对模型施加约束 , 根据本文的研究 , 在由国际石油价格 — 53 —

· 上海经济研究 · 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 2011 年第 5 期 ( O P I ) 、 原材料燃料动力购进价格指数 ( P P I R M) 、 工业品出厂价格指数 ( P P I ) 和居民消费价格指数 ( C P I ) 构成的四变量 S V A R 模型中 , 我们设定的约束条件如下 : 国际石油价格 ( O P I ) 会对原材料燃料动力购进价格指数 ( P P I R M ) 、 工业品出厂价格指数 ( P P I ) 和居民消费价格指数 ( C P I ) 产生当月的影响 , 而 O P I 不受其余变量当月值的影响 ; P P I R M会对 P P I 和 C P I 产生当月的影响 , 而 P P I R M不受 P P I 和 C P I 当月值的影响 ; P P I 会对 C P I 产生当月的影响 , 而 P P I 不受 C P I 当月值的影响 , 通过格兰杰因果关系检验得出的结论也支持了本文 S V A R 模型中 约束条件的上述设定方式 。 近年来 , 由于以食品和居住类价格上涨为典型特征的结构性通胀十分明显 , 为了研究国际石油 价格波动是否具有结构性通胀效用 , 我们在上述四变量 S V A R 模型分析的基础上 , 通过引入构成我 国 C P I 的共计八大类分类价格指数 , 比较了国际石油价格波动对不同类别产品价格指数的冲击效 应。 ( 二) 数据说明 本文使用的是 2001 年 1 月到 2010 年 11 月期间的月度数据 , 包括 I M F 的国际石油价格指数 ( O P I ) 、 我国的原材料燃料动力购进价格指数 ( P P I R M) 、工业品出厂价格指数 ( P P I ) 和居民消费价 格指数 ( C P I ) , 以及构成我国 C P I 的八大类价格指数 , 分别是 : 食品 ( P 1) 、烟酒及用品 ( P 2) 、衣着 ( P 3) 、 家庭设备用品及服务 ( P 4) 、 医疗保健及个人用品 ( P 5) 、 交通和通信 ( P 6) 、 娱乐教育文化用品 及服务 ( P 7) 、 居住 ( P 8) 。 我们首先运用 X 12 程序对原始数据进行了季节调整 , 然后取自然对数以 减少数据的剧烈波动和异方差性 。 只有各变量都是平稳序列 , 才可以构造 S V A R 模型 , 因此 , 我们首先检验各数据序列的平稳性 。 通过单位根检验可以发现 ( 表 1) ,除 P P I 和医疗保健及个人用品 ( P 5) 在 5%的置信水平上满足平 稳性条件之外 , 其余变量均是非平稳序列 , 而一阶差分后的所有时间变量序列在 1%的置信水平上 都是平稳的 。 所以 , 我们使用一阶差分后的序列来建立 S V A R 模型 。
　表 1
水平值 变量 检验类型 ( c ,t ,p ) ( c ,t , 0) ( c ,t , 1) ( c ,t , 1) ( c ,t , 2) A D F 检验值 -1. 5996 -2. 5154 -3. 8662 -3. 1013 临界值 ( 置信水平 ) 1% -4. 0377 -4. 0384 -4. 0384 -4. 0391 -4. 0469 -4. 0391 -4. 0377 -4. 0391 -4. 0384 -4. 0377 -4. 0384 -4. 0384 5% 3. 4483 3. 4487 3. 4487 3. 449 3. 4528 3. 4490 3. 4483 3. 449 3. 4487 3. 4483 3. 4487 3. 4487 10% 3. 1493 3. 1495 3. 1495 3. 1497 3. 1519 3. 1497 3. 1493 3. 1497 3. 1495 3. 1493 3. 1495 3. 1495 检验类型 ( c ,t ,p ) ( c , 0, 0) ( c , 0, 0) ( c , 0, 1) ( c , 0, 1) ( c , 0, 0) ( c , 0, 1) ( c , 0, 0) ( 0, 0, 1) ( c , 0, 0) A D F 检验值 -9. 5043 -8. 3079 -4. 6659 -4. 6422 -9. 5121 -4. 4109 -9. 3693 -3. 1202 -6. 7129

各变量序列的单位根检验
一阶差分 临界值 ( 置信水平 ) 1% -3. 4870 -3. 4870 -3. 4876 -3. 4876 -3. 4870 -3. 4876 -3. 4870 -2. 5851 -3. 4870 -3. 4870 -3. 4870 -3. 4870 5% 2. 8863 2. 8863 2. 8865 2. 8865 2. 8863 2. 8865 2. 8863 1. 9436 2. 8863 2. 8863 2. 8863 2. 8863 10% 2. 5800 2. 5800 2. 5802 2. 5802 2. 5800 2. 5802 2. 5800 1. 6149 2. 5800 2. 5800 2. 5800 2. 5800

C P I O P I P P I P P I R M P 1 P 2 P 3 P 4 P 5 P 6 P 7 P 8

( c ,t , 12) -2. 8002 ( c ,t , 2) ( c ,t , 0) ( c ,t , 2) ( c ,t , 1) ( c ,t , 0) ( c ,t , 1) ( c ,t , 1) -2. 9673 -2. 3733 -2. 3288 -3. 0142 -3. 5227 -3. 0823 -2. 6073

( c , 0, 0) -12. 8536 ( c , 0, 0) -12. 7861 ( c , 0, 0) -4. 9546

注: 检验类型 ( c ,t ,p ) 中, c 表示含常数项 , t 表示趋势相 , p 表示滞后阶数 。

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三 、 国际石油价格波动对我国总体通胀的冲击效应
　　( 一) 模型的滞后阶数与稳定性检验 在构建 S V A R 模型时 , 我们需要确定模型的滞后阶数 , 一般根据 A I C 、S C 和 H Q 信息量最小准 则来确定模型 期数 , 通 过计 算 , 我们 确定 模 型滞 后阶 数为 2, 其 A I C 值为 37. 44595、 S C 值为 36. 58189、H Q 值为 37. 09527。 同时 , 对模型的稳定性进行检验可以发现 , 全部特征根都位于单 位圆内 , 模型满足稳定性条件 ( 图略 ) 。 ( 二) 脉冲响应函数 图 1是 P P I R M 、P P I 和 C P I 受到 O P I 冲击后的脉冲响应函数 , 结果表明 , 受到国际石油价格的 正向冲击后 , 国内原材料燃料动力购进价格指数开始上升 , 在第 5 个月时 , 冲击效应达到峰值 , 此后 冲击效应逐步减弱 , 第 25个月后 , 冲击效应趋于零 。 受到国际石油价格的正向冲击后 , 工业品出厂 价格指数表现出与原材料 、 燃料 、 动力购进价格指数近乎一致的变化轨迹 , 只不过受冲击的影响幅 度要小于后者 。 受到石油价格的正向冲击后 , 居民消费价格指数立即开始上升 , 在第 5 个月冲击效 应达到最大 , 随后冲击效应减弱 , 不过 , 在第 18 个月冲击效应趋于零之后 , 冲击效应重新开始上升 , 第 25个月后 , 冲击效应稳定在一定的水平 。 由此可以发现 , 居民消费价格指数受到国际石油价格 正向冲击的影响效应具有长期持续性 , 时间越长 , 其累积的冲击效应会越强 。 从累积的冲击效应来 看 , 国际石油价格上涨 1%会使 12 个月后的 P P I R M 、P P I 和 C P I 增速分别上涨 2. 84%、 1. 94%和 0. 61%, 到第 48 个月时则将分别累积上涨 2. 55%、2. 00%和 1 . 01%。 综上可见 , 国际石油价格的 上涨会使国内原材料燃料动力购进价格指数 、工业品出厂价格指数和居民消费价格指数上涨到更 高的水平 , 特别是对居民消费价格的冲击具有更强的持久性 。

图 1　P P I R M、P P I 和 C P I 受到 O P I 冲击的脉冲响应函数
　

　　 图 2( 见第 56 页 ) 是 P P I 受到 P P I R M冲击 ( 左) 、C P I 受到 P P I R M冲击 ( 中) 和 C P I 受到 P P I 冲 击( 右) 的脉冲响应函数 , 以揭示国际石油价格冲击国内居民消费价格指数的影响渠道 。 从结果来 看, P P I 受到 P P I R M 的正向冲击后 , 立即开始上升 , 第 5 个月时 , 冲击效应达到最大值 , 第 15 个月到 第 30个月出现较小的负向影响 , 此后的冲击效应消失 。 C P I 受到 P P I R M的正向冲击后 , 立即开始 上升 , 冲击效应逐步增强 , 在第 5 个月冲击效应达到最大后开始逐步减弱 , 从第 15 个月后冲击效应 接近于零 。 C P I 受到 P P I 正向冲击后 , 起初影响效应为正 , 第 5 到第 20 个月为负值 , 之后不再产生 影响 , 但无论是正向影响还是负向影响 , 影响程度都很小 , 总体来看 , C P I 受到 P P I 正向冲击的影响 效应实际上并不明显 。 综上可见 , 原材料燃料动力购进价格指数 ( P P I R M) 会对工业品出厂价格指 数( P P I ) 和居民消费价格指数 ( C P I ) 产生明显的正向冲击 , 而工业品出厂价格指数 ( P P I ) 对居民消 费价格指数 ( C P I ) 的冲击效应并不明显 , 可见 , 原材料燃料动力购进价格指数 ( P P I R M) 才是国际石 油价格 ( O P I ) 冲击国内通货膨胀的主要间接传导渠道 。 　　( 三) 方差分解 图 3( 见第 56 页 ) 是国内 P P I R M、P P I 和 C P I 变动的方差分解 。 原材料燃料动力购进价格指数 — 55 —

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图 2　P P I 受到 P P I R M冲击 ( 左) 、C P I 受到 P P I R M 冲击 ( 中) 和 C P I 受到 P P I 冲击 ( 右) 的脉冲响应函数
　

图 3　国内 P P I R M 、P P I 和 C P I 变动的方差分解
　

的方差分解结果显示 , 国际石油价格变动的冲击可以解释约 40 % 的原材料燃料动力购进价格指数 的变动 , 而来自原材料燃料动力购进价格指数自身的冲击可以解释另外约 41 % 的原材料燃料动力 购进价格指数的变动 。 工业品出厂价格指数的方差分解结果显示 , 国际石油价格指数的变动可以 解释约 41%, 而原材料燃料动力购进价格指数可解释约 35% 的工业品出厂价格指数的变动 。 对居 民消费价格指数的方差分解结果显示 , 国际石油价格的波动可以解释 13%, 原材料燃料动力购进 价格可解释约 13%, 居民消费价格指数自身可解释约 72%的居民消费价格指数的变动 。 综上可 见 , 国际石油价格波动是我国原材料燃料动力购进价格 、 工业品出厂价格变动的主要因素 , 而国际 石油价格和原材料燃料动力购进价格也是影响我国居民消费价格指数的重要因素 。

四 、 国际石油价格波动对我国结构性通胀的冲击效应
　　( 一) 模型的滞后阶数与稳定性检验 我们同样依据 A I C 、S C 和 H Q 信息量最小准则来确定模型的滞后阶数 , 通过计算 , 我们确定将 构成 C P I 的八大类分类价格指数分别纳入模型后的各个模型的滞后阶数均为 2 阶 。 同时 , 对模型 的稳定性进行检验可以发现 , 全部特征根都位于单位圆内 , 模型满足稳定性条件 ( 图略 ) 。 ( 二) 脉冲响应函数 图 4( 见第 57页 ) 是食品 ( P 1) 、 烟酒及用品 ( P 2) 、 衣着 ( P 3) 和家庭设备用品及服务 ( P 4) 受到国际 石油价格变动冲击后的脉冲响应函数 。 结果显示 , 受到国际石油价格的正向冲击后 , 食品居民消费价 格从第 1个月开始上升 , 此后的冲击效应继续上升 , 第 5个月时 , 冲击效应达到最大 , 然后有所回落 , 第 15个月到第 20个月冲击效应消失 , 随后冲击效应重新上升并长期稳定在一个正向冲击效应水平 。 烟酒及用品价格受到石油价格的正向冲击后 , 从第 1 个月开始上升 , 第 8个月时冲击效应达到最大 , 此后一直回落 , 从第 20 个月开始 , 冲击效应持续稳定在较高的水平上 。 受到石油价格的正向冲击后 , 衣着类价格从第 3 个月到第 15个月受到的冲击效应较大 , 此后的冲击效应持续回落 , 并于第 25 个月 后稳定在一个较低的水平 。 石油价格对家庭设备用品及服务价格的正向冲击持续上升并一直持续到 第 13个月 , 此后开始从高位回落并从第 30个月开始正向的价格冲击一直较为稳定的持续下去 。 — 56 —

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图 4　P 1 、P 2、P 3、P 4 受到 O P I 冲击的脉冲响应函数
　

　　 图 5 是医疗保健及个人用品 ( P 5) 、 交通和通信 ( P 6) 、 娱乐教育文化用品及服务 ( P 7) 和居住 ( P 8) 受到国际石油价格变动冲击后的脉冲响应函数 。 结果显示 , 医疗保健及个人用品价格受到的 冲击效应在第 8个月达到最大值 , 然后略微的有所回落 , 这种正向的冲击效应会一直持续下去 。 交 通和通信价格受到石油价格的正向冲击后 , 立即做出向上的反映 , 并快速上升 , 在第 5 个月达到最 大值后 , 冲击效应稳步回落 , 一直到第 25 个月后 , 才回落到零值附近 , 可见 , 一次性的石油价格上涨 会使得我国交通和通信价格产生长达两年的正向冲击效应 。 石油价格对娱乐教育文化用品及服务 的冲击效应起初为正 , 随后为负 , 累积的冲击效应接近于零 。 居住价格受到石油价格的正向冲击后 立即产生正向效应 , 并迅速上升 , 之后开始回落 , 这种正向影响效应大约能够持续 20 个月 , 此后的 冲击效应趋于零附近 。

图 5　P 5 、P 6、P 7、P 8 受到 O P I 冲击的脉冲响应函数
　

　　 综上可以发现 , 在构成我国居民消费价格指数的八大类商品和服务中 , 除了娱乐教育文化用品 及服务 ( P 7) 外 , 其余都会受到国际石油价格波动冲击的影响 。 按照受到冲击影响的大小来看 , 受 影响程度最大的是居住 ( P 8) , 其次是食品 ( P 1) , 再次是家庭设备用品及服务 ( P 4) 以及交通和通信 ( P 6) 。 在国际石油价格上 升 1 %后 , 到第 12 个月 , 上述四类 价格增速将分 别累积上升 1. 56%、 0. 75%、 0. 48%和 0. 28%。 此外食品 ( P 1) 、烟酒及用 品 ( P 2) 、衣着 ( P 3) 和家 庭设备用品及服务 ( P 4) 、 医疗保健及个人用品 ( P 5) 受国际石油价格的正向冲击后的影响效应具有长期持续性 , 即石 油价格上涨对这几类商品价格的正向冲击会一直持续下去 , 具有长期效应 。 ( 三) 方差分解 图 6是 P 1、P 2 、P 3、P 4 受到 O P I 冲击的方差分解 。 结果显示 , 国际石油价格 ( O P I ) 可以解释约 4%的食品价格 ( P 1) 变动 , 食品价格自身的冲击可以解释约 90%的食品价格变动 ( 图略 ) 。 国际石 油价格 ( O P I ) 可以解释约 40%的烟酒及用品 ( P 2) 价格变动 。 国际石油价格 ( O P I ) 的变动可以解释 约 10%的衣着 ( P 3) 类价格的变动 , 其自身可以解释 70%的价格变动 ( 图略 ) 。 国际石油价格 ( O P I ) 的变动可以解释约 73%的家庭设备用品及服务 ( P 4) 价格变动 。

图 6　P 1、P 2、P 3、P 4 受到 O P I 冲击的方差分解
　

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· 上海经济研究 · 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 2011 年第 5 期 　　 图 7是 P 5、P 6 、P 7、P 8 受到 O P I 冲击的方差分解 。 结果显示 , 国际石油价格 ( O P I ) 的变动可以 解释 80%的医疗保健及个人用品 ( P 5) 价格变动 、22% 的交通和通信 ( P 6) 价格变动 、6 % 的娱乐教 育文化用品及服务 ( P 7) 价格变动和 45% 的居住 ( P 8) 价格变动 。 此外 , 对交通和通信 ( P 6) 价格变 动解释力最强的是来自自身的冲击 , 大约能解释 54%, 对娱乐教育文化用品及服务 ( P 7) 解释力最 强的也是来自自身的冲击 , 约能解释 81 %。 而原材料燃料动力购进价格 ( P P I R M ) 和居住价格 ( P 8) 自身分别能解释约 28%和 24% 的居住价格 ( P 8) 变动 ( 图略 ) 。

图 7　P 5、P 6、P 7、P 8 受到 O P I 冲击的方差分解

五 、 结论和政策建议
　　 自 2010 年下半年以来 , 通货膨胀成为我国经济运行中的一个重大问题 , 中央经济工作会议提 出 2011 年要 “把稳定价格总水平放在更加突出的位置 ”, 由于我国石油对外依存度日益提高 , 国际 石油价格的波动对我国的通货膨胀必然存在越来越重要的影响 。 就这一问题 , 本文从总量和结构 相结合的视角通过计量方法实证研究了国际石油价格的波动对我国通货膨胀的冲击效应 , 得出的 主要结论是 : 第一 、 国际 石油 价 格 ( O P I ) 一 次 性 上 涨 1% 会 使我 国 的 原 材 料燃 料 动 力 购 进价 格 指 数 ( P P I R M ) 、工业品出厂价格指数 ( P P I ) 和居民消费价格指数 ( C P I ) 的增速在 12 个月后分别累积上 涨 2. 84%、1. 94%和 0. 61%, 且对 C P I 的影响具有持久性 ; 第二 、 原材料燃料动力购进价格指数 ( P P I R M) 的上涨会推动工业品出厂价格指数 ( P P I ) 和居 民消费价格指数 ( C P I ) 的上升 , 原材料燃料动力购进价格指数 ( P P I R M) 是国际石油价格冲击国内 通胀的主要传导渠道 ; 第三 、 国际石油价格对国内通胀的冲击具有结构性通胀效应 , 受国际石油价格上涨冲击最大的 是居住 ( P 8) 和食品 ( P 1) 类价格 , 国际石油价格上涨 1%对两者的累积冲击效应 ( 12 个月 ) 分别高 达 1. 56%和 0. 75%, 而这两项也是近年来推动我国 C P I 上涨的主要因素 ; 第四 、 国际石油价格对食品 ( P 1) 、烟酒及用品 ( P 2) 、衣着 ( P 3) 和家庭设备用品及服务 ( P 4) 、 医 疗保健及个人用品 ( P 5) 的冲击具有长期效应 。 因此 , 国际石油价格波动对我国既会带来总体通胀效应 , 也会产生结构性通胀效应 , 这对应对 当前以结构性物价上涨为重要特征的结构性通胀具有重要的政策启示 。 对此 , 本文提出以下政策 建议 : 第一 、 在后金融危机时代 , 一方面要继续稳定经济增长 , 另一方面 , 要防范以石油价格为代表的 大宗商品价格波动对国内通胀的冲击 , 为此必须密切跟踪国际石油价格的走势并关注其对国内物 价的短期和长期影响 ; 第二 、 在反通胀政策上要多头并举 , 鉴于影响通胀的因素众多 , 单纯依赖货币政策是不够的 , 要 有效应对国际石油价格的冲击还需要继续努力在加强能源自给能力建设 、 降低石油对外依存度 、 开 展节能减排 、 提高能源利用效率 、 开发新能源等方面下功夫 ; 第三 、 随着全球化的继续推进 , 中国与世界的联系必将继续加深 , 作为世界第二大石油进口国 , 必须深入研究国际石油市场的定价机制 , 通过实施人民币国际化战略等来积极参与国际大宗商品 — 58 —

2011 年第 5 期 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　· 上海经济研究 ·

定价权的竞争 , 减少国际炒家恶意炒作能源价格对我国能源价格安全带来的不利影响 ; 第四 、 在成品油定价机制改革的背景下 , 要建立健全对农业等关系国计民生的基础行业的燃油 价格补贴机制 , 这对抑制当前以食品价格上涨为突出特征的结构性通胀具有重要的意义 。 ◆

参考文献 : 1.D a n i e l F , Wa g g o n e r , T a oZ h a .N o r m a l i z a t i o n , P r o b a b i l i t yD i s t r i b u t i o na n dI mp u l s eR e s p o n s e s[ Z ] .F e d e r a l R e s e r v eB a n ko f A t l a n t a , Wo r k i n gP a p e r 1997, ( 11) . 2.S i m s , C h r i s t o p h e r .A r e F o r e c a s t i n gMo d e l sU s a b l ef o r P o l i c y A n a l y s i s ?[J ] .F e d e r a l R e s e r v eB a n ko f Mi n n e a p o l i s Q u a r t e r l yR e v i e w , w i n t e r , 1986: 3 -16. 3. 李洪凯 , 张佳菲 , 罗幼强 .石油价格波动对我国物价水平的影响 [ J ] .统计与决策 , 2006, ( 3) . 4. 王凤云 .国际石油价格波动对我国通货膨胀影响的实证分析 [ J ]. 价格月刊 , 2007( 7) . 5. 屈新英 .国际原油价格上涨对我国工业品出厂价格指数的影响 [ J ]. 价格理论与实践 , 2008( 6) . 6. 中国经济增长与宏观稳定课题 组 . 外部冲击与中国的通货膨胀 [ J ]. 经济研究 , 2008, ( 5) . 7. 中国人民银行营业管理部课题 组 . 外部冲击与我国物价水平的决定 [ J ]. 财经研究 , 2009, ( 8) . 8. 易丹辉 .数据分析与 E v i e w s 应用 [ M] . 北京 : 中国人民大学出版社 , 2008. 9. 张晓慧 , 纪志宏 , 李斌 .通货膨胀机理变化及政策应对 [ J ] .世界经济 , 2010, ( 3) . 10.李斌 . 从流动性过剩 ( 不足 ) 到结构性通胀 ( 通缩 )[ J ] .金融研究 , 2010, ( 4) .

I n t e r n a t i o n a l O i l P r i c e F l u c t u a t i o n s ' S h o c kE f f e c t o nC h i n a ' s I n f l a t i o n
G a o D o n g s h e n g ( S c h o o l o f E c o n o m i c s a n dF i n a n c e , X i ' a nJ i a o t o n gU n i v e r s i t y ) A b s t r a c t :T h e h i g hd e p e n d e n c e o n f o r e i g no i l m a k e s C h i n a ' s i n f l a t i o nw i t h s t a n dt h e i m p a c t o f i n t e r n a t i o n a l o i l p r i c ef l u c t u a t i o n s .F r o mt h ep e r s p e c t i v eo f o v e r a l l a n ds t r u c t u r a l i n f l a t i o n , t h i s p a p e r s t u d i e s t h ei n t e r n a t i o n a l o i l p r i c e ' s s h o c ke f f e c t o nC h i n a ' s i n f l a t i o nb y S V A Rm o d e l .T h i s p a p e r r e v e a l s t h e p u r c h a s i n g p r i c e i n d e x f o r r a wm a t e r i a l f u e l a n dp o w e r i s t h e m o s t i m p o r t a n t t r a n s m i s s i o n m e c h a n i s mt h a t t h e i n t e r n a t i o n a l o i l p r i c e f l u c t u a t i o n s i m p a c t C h i n a ' s i n f l a t i o n .B e s i d e s , t h i s p a p e r f i n d s t h a t t h e i n t e r n a t i o n a l o i l p r i c ef l u c t u a t i o n s a f f e c t C h i n a ' s s t r u c t u r a l i n f l a t i o n .Wh e n t h eo i l p r i c er i s e s 1%, t h e r e s i d e n c ep r i c e w i l l i n c r e a s e1. 56% a n dt h ef o o dp r i c ew i l l i n c r e a s e0. 75 % f o r 12 m o n t h s .B a s e do nt h e s ea n a l y s e s , t h i s p a p e r g i v e s s o m e p o l i c y a d v i c e s t o d e a l w i t ht h ei n t e r n a t i o n a l o i l p r i c e ' s s h o c ke f f e c t o nC h i n a ' s i n f l a t i o n . K e y w o r d s :i n t e r n a t i o n a l o i l p r i c e ;i n f l a t i o n ; s t r u c t u r a l i n f l a t i o n ; s h o c ke f f e c t

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  本文关键词：国际石油价格波动对我国通货膨胀的冲击效应，由笔耕文化传播整理发布。