基于期权博弈的中小水电站PROT项目的投资决策分析

发布时间：2017-08-11 15:29

  本文关键词：基于期权博弈的中小水电站PROT项目的投资决策分析

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【摘要】：最近几十年,我国的水电站得到了快速的发展,已经拥有了成熟的技术和高端的设备,也掌握了水电工程的修建工艺,同时修建了多个大型的水电站。在此过程中,中小水电站也得到了迅速的发展。但是,由于缺乏严格的监管和科学的可行性研究,很多中小水电站项目在运营过程中出现了许多问题。为了解决中小水电站项目中越来越多的问题,本文提出通过PROT融资模式来解决这些问题,PROT融资模式是指把出现问题的水电站项目进行公开拍卖转让,将项目移交到各方面条件更优秀的私人投资者手中,由其投入资金和资源对水电站进行设备改造和管理升级,从而改善项目的运营状况,保证中小水电站项目能够走出困境,重新获得更大的社会、经济效益。投资决策对一个企业的发展起到关键性的作用,特别是随着水电领域的竞争越来越激烈,投资决策更是显得越来越重要。因此水电投资企业非常重视项目的投资决策分析。为了在进行决策时能够更好的将不确定因素和竞争因素考虑进来并分析其对投资决策的影响,本论文试图运用期权博弈理论构建特许权期博弈模型,来研究中小水电站PROT项目的投资决策,进一步完善项目的定价方法和评估体系,从而使项目参与方能够更准确地评估项目的价值和风险,改进投资决策的手段和方法。本文一共分为六章,在第一章绪论中,首先介绍了论文研究背景和研究意义,接着详细阐述了与论文相关的国内外研究现状,最后介绍了本文研究内容、方法和框架。第二章主要是综述跟本论文相关的理论,包括实物期权、期权博弈的基础理论与知识,同时介绍了中小水电站项目融资的发展现状,最后分析了传统投资决策方法以及分析不确定性的方法。第三章探讨了PROT项目融资模式的定义、适用范围和运作流程,接下来叙述了中小水电站项目采用PROT项目的融资模式的优势。接下来是本文的核心部分,第四章首先分析了中小水电站PROT项目中的实物期权特性,得到项目中购买(P)阶段存在美式期权,然后使用蒙特卡洛模拟方法估计项目在该阶段的实物期权价值,在PROT项目的买卖(P)阶段为政府或者项目主提供决策参考。第五章首先介绍了实物期权方法在中小水电站PROT项目投资决策中的不足,接着分析了项目中存在博弈和期权博弈特性,选择特许权期为决策变量,运用讨价还价博弈模型探讨政府以及私人投资者在确定了特许权期后的决策行为,同时分析了政府担保价值对特许权期的影响,建立了灵活的特许权期以及政府担保价值的决策模型,最后使用数值模拟验证了模型的可行性。得到结论为政府和私人投资者的决策提供参考。
【关键词】：中小水电站 PROT项目 实物期权 期权博弈 特许权期
【学位授予单位】：昆明理工大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F426.61;F426.91;F724.5
【目录】：

• 摘要5-7
• Abstract7-11
• 第一章 绪论11-23
• 1.1 选题背景以及意义11-13
• 1.1.1 选题背景11-12
• 1.1.2 选题意义12-13
• 1.2 国内外研究动态以及现状13-21
• 1.2.1 实物期权投资决策方法的研究现状13-16
• 1.2.2 期权博弈投资决策方法的研究现状16-21
• 1.3 研究内容21
• 1.4 研究方法21-22
• 1.5 论文的框架结构22-23
• 第二章 研究的理论基础23-33
• 2.1 实物期权理论概述23-28
• 2.1.1 实物期权的概念23
• 2.1.2 实物期权的基本类型23-25
• 2.1.3 实物期权与金融期权的区别25-26
• 2.1.4 实物期权的定价方法26-28
• 2.2 期权博弈理论概述28-29
• 2.2.1 期权博弈的含义28
• 2.2.2 投资决策中的期权博弈思想28-29
• 2.3 传统投资决策理论及其不足分析29-32
• 2.4 本章小结32-33
• 第三章 中小水电站融资现状及PROT融资模式应用研究33-39
• 3.1 我国中小水电站项目融资发展现状33-34
• 3.2 PROT项目融资理论基础34-36
• 3.2.1 PROT项目融资定义34
• 3.2.2 PROT项目融资模式运作流程34-36
• 3.3 中小水电站项目运用PROT融资模式的优势36-37
• 3.4 本章小结37-39
• 第四章 中小水电站PROT项目的实物期权决策模型构建39-45
• 4.1 中小水电站PROT项目的实物期权特性39
• 4.2 中小水电站PROT项目投资决策中实物期权的构造39-40
• 4.3 用蒙特卡洛仿真模拟中小水电站PROT项目实物期权价值40-44
• 4.3.1 参数的确定40-41
• 4.3.2 案例求解41-44
• 4.4 本章小结44-45
• 第五章 期权博弈方法在中小水电站PROT项目的模型构建45-59
• 5.1 中小水电站PROT项目投资的期权博弈分析45-47
• 5.1.1 实物期权方法在水电站PROT项目投资决策中的不足45
• 5.1.2 中小水电站PROT项目投资的博弈特性45-46
• 5.1.3 中小水电站PROT项目投资的期权博弈分析46-47
• 5.2 政府担保下中小水电站PROT项目投资的各阶段收益分析47-49
• 5.3 中小水电站PROT项目特许权期期权博弈决策模型的构建49-53
• 5.3.1 基本模型49-51
• 5.3.2 模型的构建51-53
• 5.4 数值模拟及模型分析53-58
• 5.5 本章小结58-59
• 第六章 结论与展望59-61
• 6.1 结论59
• 6.2 论文不足与展望59-61
• 致谢61-63
• 参考文献63-69
• 附录A (攻读学位期间成果)69-70
• 附录B：特许权期Tm与政府担保价值E(G)及收益波动率.的关系的matlab程序70-73
• 附录C：当σ=0.358时,特许权期Tm与政府担保E(G)的关系的matlab程序73-74

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本文编号：656881