基于百度指数的投资者关注度对股市波动性的影响研究

发布时间：2021-03-31 08:31

　　以百度搜索指数衡量投资者关注度,利用上证指数和深证指数5分钟高频数据构建股市波动性的代理变量,建立波动率与投资者关注的VaR模型,研究投资者关注度与股市波动性之间的动态变化关系,并将研究结果应用到以VaR为度量的风险管理实践当中。研究发现:投资者关注度和股市波动率之间存在着很强的相关性和一致联动性;将投资者关注度信息加入传统模型,有助于提高波动率的预测精度;由此拓展到风险管理当中,有利于准确评估股市的风险。 

【文章来源】：商学研究. 2019,26(03)

【文章页数】：9 页

【部分图文】：

LogＲVSHt与LogSQSH脉冲响应函数图

搜索量表示的投资者关注度带来正负交替的影响，并且沪市的传导路径更加复杂多变。图1(a)、图1(d)分别为上证指数对数波动率和对数搜索量对其本身的一个标准差响应函数图，而图2(a)、图2(d)分别为深证成指对数波动率和对数搜索量对其本身的一个标准差响应函数图。图1LogＲVSHt与LogSQSH脉冲响应函数图图2LogＲVSZt与LogSQSZt脉冲响应函数图04商学研究2019年

分位数，F－1t+1(α)为服从累计正态分布的收益率函数的逆函数。在式(16)中，假定收益率函数服从正态分布，考虑在1%置信水平下的VaＲ值，时间窗口为2015年1月至2018年8月数据。上证指数VaＲ与其对应的百度指数，深证成指VaＲ与其对应的百度指数分别如图3、图4所示(其中百度指数与VaＲ均做了归一化处理)。从两图中可以看出，百度指数与VaＲ存在联动趋势的一致性:较高的投资者关注度伴随着较大的股市波动率，同样也带来了较大的风险值。图3上证指数VaＲ与其对应的百度指数24商学研究2019年

【参考文献】：
期刊论文
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[4]普通投资者关注对股市交易的量价影响——基于百度指数的实证研究[J]. 张继德,廖微,张荣武.  会计研究. 2014(08)
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本文编号：3111132