格力集团战略调整对股利分配政策的影响

发布时间：2021-03-10 14:24

　　企业战略关系到企业的全局利益和未来发展。内外部环境的不断变化要求企业战略必须具有灵活性和动态性,并适时进行战略调整。而战略调整离不开资金的支持,这就需要企业制定合适的融资方案,进而又会涉及股利分配政策的调整。企业多元化战略和股利政策都是国内外学者研究的热门话题,但目前学者都是分别对企业多元化战略和股利政策进行实证研究,很少有学者对多元化战略和股利政策两者之间的关系进行全面研究。我国作为处于经济转型期的发展中国家,具有特殊的国情和制度背景,因此,有必要针对我国国情和企业实际情况,对多元化战略与股利分配政策两者关系进行研究。为了维持可持续发展,中国空调行业标志性品牌企业格力集团未来经营战略由专业化经营调整为推行多元化战略。2018年4月25日,根据中国空调行业标志性品牌企业格力集团的2017年年度报告公布的股利政策,格力集团将不对股东派发现金红利,而是将净利润用于留存收益。在格力集团对《关于对珠海格力集团股份有限公司的关注函》回复说明的公告中披露说明,该公司未来将推行多元化战略,计划重点投资的目标领域包括智能装备、智能家电等领域,而这些领域的投资需要进行生产基地建设、智慧工厂升级以及技术研... 

【文章来源】：江西财经大学江西省

【文章页数】：55 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
abstract
1 引言
    1.1 研究背景及意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 文献综述
        1.2.1 关于影响企业多元化战略因素的研究
        1.2.2 关于企业从事多元化经营动机的研究
        1.2.3 关于企业多元化战略经济后果的研究
        1.2.4 关于影响股利分配政策因素的研究
        1.2.5 文献评述
    1.3 研究思路及方法
        1.3.1 研究思路
        1.3.2 研究方法
    1.4 研究框架
2 企业战略调整与股利分配政策的理论概述
    2.1 企业经营战略的概念及类型
        2.1.1 企业经营战略的概念
        2.1.2 企业经营战略的类型
    2.2 企业多元化战略的概念及类型
        2.2.1 多元化战略的概念
        2.2.2 多元化战略类型
    2.3 公司采用多元化战略的动机
        2.3.1 优化资源配置动因
        2.3.2 分散风险动因
        2.3.3 降低交易成本动因
        2.3.4 规模扩张动因
        2.3.5 管理者自利动因
    2.4 股利分配政策的概念及类型
        2.4.1 股利分配政策的概念
        2.4.2 股利分配政策的类型
    2.5 股利分配政策理论基础
        2.5.1 “一鸟在手”理论
        2.5.2 “MM”股利无关论
        2.5.3 税差理论
        2.5.4 股利信号理论
        2.5.5 迎合理论
3 格力集团战略调整及历年股利分配情况介绍
    3.1 格力集团的基本情况
        3.1.1 格力集团简介
        3.1.2 格力集团的经营情况
    3.2 格力集团战略调整过程及动因
        3.2.1 格力集团战略调整的过程
        3.2.2 格力集团实施多元化战略的动因
    3.3 格力集团历年股利分配的情况
        3.3.1 格力集团上市以来的股利分配状况及市场反应
        3.3.2 格力集团2017 年不分配现金股利状况及市场反应
4 格力集团战略调整对股利分配政策的影响分析
    4.1 格力集团战略调整对资金需求及来源渠道影响分析
        4.1.1 格力集团战略调整实施的投资项目
        4.1.2 格力集团多元化投资对资金的需求分析
        4.1.3 格力集团多元化投资的资金来源渠道分析
    4.2 格力集团多元化投资不同资金来源的成本分析
        4.2.1 内源融资与其他融资方式的融资成本比较分析
        4.2.2 内源融资与其他融资方式的融资约束比较分析
    4.3 格力集团不分配现金股利用于多元化投资的优点
        4.3.1 内源融资的成本较低
        4.3.2 内源融资的融资约束较少
        4.3.3 内源融资的程序简单且速度快
        4.3.4 股东由资产收益替代了现金收益
        4.3.5 有助于股东合理避税
    4.4 格力集团不分配现金股利用于多元化投资的弊端
        4.4.1 基于“一鸟在手”理论分析：现金股利更安全
        4.4.2 基于投资风险分析：多元化战略可能带来风险
        4.4.3 基于股利政策分析：股利政策调整影响公司的股票价格波动
5 研究的结论与启示
    5.1 案例研究的结论
        5.1.1 格力集团不分配股利用于多元化投资可以节约融资成本
        5.1.2 格力集团不分配股利用于多元化投资可以缓解融资约束
        5.1.3 格力集团不分配股利用于多元化投资可以为股东合理避税
        5.1.4 格力集团不分配股利造成股票价格波动
    5.2 案例研究的启示
        5.2.1 公司应该根据战略调整适时调整股利分配政策
        5.2.2 当公司有好的投资项目时应该优先选择内源融资
        5.2.3 企业应该合理制定股利政策来促进股东财富的增加
        5.2.4 企业制定股利政策既要考虑股东长期财富的增加也要避免短期股价的波动
参考文献
致谢


【参考文献】：
期刊论文
[1]宏观经济不确定性、多元化与财务柔性[J]. 付玉梅,张丽平,李文聪.  财经论丛. 2019(01)
[2]企业发展战略下的财务规划探析[J]. 张艳梅.  财会研究. 2018(11)
[3]社会责任、政治关联与公司多元化发展——来自中国民营上市公司的证据[J]. 冯业栋,宋增基.  重庆大学学报(社会科学版). 2019(02)
[4]多元化经营对上市公司财务绩效的影响及其差异——基于成长期与成熟期企业的实证与比较[J]. 王敏,吴小芳,陈勇.  湖南农业大学学报(社会科学版). 2018(04)
[5]生命周期、财务杠杆与现金股利政策[J]. 邢天才,黄阳洋.  财经问题研究. 2018(08)
[6]董事会规模、多元化战略与企业风险承担[J]. 马宁.  财经理论与实践. 2018(04)
[7]股息所得税改革影响企业股利分配吗?——来自我国上市公司的实证检验[J]. 李正旺,王宝顺.  江汉论坛. 2018(04)
[8]财务柔性、都市因素和现金股利政策[J]. 晋盛武,赵鹤森,束克东.  华东经济管理. 2018(04)
[9]自由现金流量对上市公司股利政策的影响——以格力集团为例[J]. 蒋乐平.  时代金融. 2018(03)
[10]研发投资决策下的现金股利分配:抑制还是迎合——兼论“半强制分红政策”的监管悖论[J]. 杨宝,万伟,Daisy Chow.  山西财经大学学报. 2018(03)



本文编号：3074811