出版传媒类上市公司兼并收购公告对股东财富短期影响的实证分析

发布时间：2019-04-02 07:45

【摘要】：本文以2012—2014年国内出版传媒类上市公司的兼并收购事件为研究对象,基于兼并收购公告的首次发布,利用事件研究法,研究公告发布以后公司股票的异常收益与累积异常收益,对它们进行显著性检验,以探求兼并收购活动对于上市公司股东财富的短期影响。研究发现,除资产收购类(并购方)事件外,其余不管是样本总体、目标方、股权转让类还是资产剥离类事件,事件日当天的异常收益均可以通过检验,即这些类型的兼并收购公告在事件日均会对股东财富产生影响,且异常收益呈现出先上升后下降的过程,即股东财富先增加后减少。除资产收购类(并购方)事件外,其余类型的兼并收购事件,累积异常收益均不能通过检验。
[Abstract]:This paper focuses on the mergers and acquisitions of domestic publishing media listed companies from 2012 to 2014. Based on the first issue of the merger and acquisition announcement, this paper makes use of the event research method. In order to explore the short-term effects of mergers and acquisitions on the shareholders' wealth of listed companies, the abnormal returns and accumulated abnormal returns of the stock after the publication of the announcement are tested for their significance. The research finds that, except for the asset acquisition event (M & A party), whether it is the sample population, the target party, the equity transfer class or the divestiture event, the abnormal returns on the day of the event can be tested. That is, these types of merger and acquisition announcement will have an impact on shareholders' wealth in the event day, and abnormal returns show a process of rising first and then decreasing, that is, shareholders' wealth increases first and then decreases. Except for the asset acquisition event, the accumulated abnormal returns of the other types of merger and acquisition events cannot pass the test.
【作者单位】： 中国新闻出版研究院;
【分类号】：G239.2-F

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本文编号：2452387