高管腐败、机构投资者持股与非效率投资

发布时间：2023-07-24 22:23

　　随着经济和贸易全球化进程的不断加快,投资已经成为推动企业经济持久增长的重要动力,是反映经济发展状态的重要指标。投资效率作为公司衡量投资决策成效的根本,它将直接影响公司的筹资、投资和股利分配,从而影响到公司的经营风险和盈利水平,投资效率的高低甚至关系到整个资本市场对公司经营业绩和发展前景的评价。非效率投资是相对于企业的效率投资而言,主要分为投资过度和投资不足,投资过度是指企业投资净现值(NPV)为负的项目,投资不足是指企业摒弃净现值(NPV)为正的项目,非效率投资会使得企业资金配置效率变得低下,影响企业的长远发展。因此,深入研究非效率投资的内在根源及其治理机制,有助于防范和化解企业经营风险,促进上市公司的平稳发展,达到优化资源配置效率的目的。企业的投资决策往往受到诸多因素的影响,国内外学者关于企业投资效率的大量研究表明,“委托代理”问题直接影响着企业投资决策行为的有效性和科学性。存在委托代理和信息不对称问题的上市公司中,企业高管出于自利性动机,做出的投资决策会偏离企业最优投资目标,促使非效率投资行为的产生,这也与企业价值最大化的目标不相符。高管腐败作为两权分离背景下的产物,其本质是一种权...

【文章页数】：80 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
abstract
1 引言
    1.1 研究背景与意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 研究思路与方法
        1.2.1 研究思路
        1.2.2 研究方法
    1.3 研究内容与本文框架
        1.3.1 研究内容
        1.3.2 本文框架
    1.4 研究创新点与不足
        1.4.1 研究创新点
        1.4.2 研究的不足之处
2 文献综述
    2.1 高管腐败相关文献回顾
        2.1.1 高管腐败经济后果的相关文献
        2.1.2 高管腐败影响因素与治理对策的相关文献
    2.2 机构投资者相关文献回顾
        2.2.1 机构投资者对企业影响的相关文献
        2.2.2 机构投资者异质性的相关文献
    2.3 非效率投资相关文献回顾
        2.3.1 非效率投资与委托代理的相关文献
        2.3.2 非效率投资与信息不对称的相关文献
        2.3.3 非效率投资与公司治理的相关文献
    2.4 文献评述
3 高管腐败、机构投资者与非效率投资的理论概述
    3.1 高管腐败及其经济后果
        3.1.1 高管腐败的概念
        3.1.2 高管腐败的经济后果
    3.2 机构投资者及其对公司投资效率的影响
        3.2.1 机构投资者的概念
        3.2.2 机构投资者对公司决策的影响
    3.3 非效率投资及其影响因素
        3.3.1 非效率投资的概念
        3.3.2 非效率投资的影响因素
    3.4 非效率投资的理论解释
        3.4.1 利益相关者理论
        3.4.2 投资经济学理论
        3.4.3 委托代理理论
        3.4.4 信息不对称理论
4 高管腐败、机构投资者持股与非效率投资的理论分析与假设提出
    4.1 高管腐败与非效率投资的理论关系与研究假设
    4.2 机构投资者持股对高管腐败和非效率投资关系的调节作用与研究假设
5 高管腐败、机构投资者持股与非效率投资的实证检验
    5.1 样本选择与数据来源
    5.2 研究模型与变量
        5.2.1 研究模型
        5.2.2 变量设计
    5.3 实证结果分析
        5.3.1 描述性统计与相关性分析
        5.3.2 多元回归分析
    5.4 进一步的检验
    5.5 稳健性测试
6 结论及政策建议
    6.1 研究结论与政策建议
        6.1.1 研究结论
        6.1.2 政策建议
    6.2 本文的研究局限性与进一步的研究方向
        6.2.1 本文的研究局限性
        6.2.2 进一步的研究方向
参考文献
致谢



本文编号：3836638