鑫秋农业签订对赌协议诱发财务舞弊案例研究

发布时间：2024-03-12 19:09

　　随着我国资本市场的不断发展,企业的融资需求也不断增加,传统的融资渠道已难以满足企业需求,私募股权融资作为一种新的融资渠道正逐步引进我国资本市场,缓解了企业融资难的问题。由于市场信息并非完全透明,具有不对称性,投资者为了降低投资风险,保障收益,合理调整双方估值差异,会采取与融资方签订对赌协议。适当的对赌要求会很好的激励管理层,带动企业获得长远发展。若协议条款设置不合理,业绩目标要求过高,在业绩压力下管理层为了避免对赌补偿可能会产生舞弊念头进行财务造假。其中由于参与对赌的农业企业具有舞弊成本低、生物资产盘点困难、关联交易隐秘、存在大量现金交易等特点,使得农业行业财务造假事件频发。这严重侵害了投资者利益,破坏市场信心及秩序,阻碍社会经济发展,融资方也会因为舞弊行为断送发展前程,看似“对赌馅饼”实则掉入了“对赌陷阱”。本文选取农业企业鑫秋农业为完成对赌协议而实施财务舞弊行为的案例进行研究。本文共分为六个部分:第一章绪论,介绍了研究背景与意义,国内外研究现状与研究方法;第二章理论概述,介绍了对赌协议与财务舞弊相关概念及所运用到的理论基础;第三章案例介绍,分别对对赌协议的签订内容、对赌结果、实施财...

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【学位级别】：硕士

【部分图文】：

图1-1研究框架

本文的研究框架如图1-1所示:1.2.2研究方法

图2-1对赌协议构成要素

对赌筹码也称对赌对象,是投融资双方输掉对赌后所需要付出的代价,一般与企业的估值进行挂钩。常见的筹码有公司股权、现金补偿、下轮投资额、期权认购等,这些筹码一般都能影响双方收益,对双方行为起到制约作用。当达成约定目标时,投资方可能需要增加下轮投资额或低价给予融资方一定的股票来补偿被低....

图3-1鑫秋农业案件时间节点图

2015年4月20日,鑫秋农业成功挂牌新三板,同年5月通过定向增发模式募集资金1亿元。在大众投资者普遍看好的情况下,鑫秋农业于2016年4月15日发布公告称因公司正策划进行重大资产重组,审计工作量大大增加,原定于4月25日披露的2015年年报可能无法如期披露。一直到了2015年年....

图3-2鑫秋农业对赌协议流程

如果乙方在承诺期间实施增资或导致甲方股权稀释的其他行为,上述业绩补偿涉及的业绩水平相应自动调整,以保持甲方所持股权对应的承诺业绩金额不降低。公式为:自动调整后的承诺业绩相关指标=自动调整前的承诺业绩相关指标×(乙方实施增资或类似安排前甲方持股比例÷乙方实施增资或类似安排后甲方持股....

本文编号：3926740