《南开管理评论》2015年04期

发布时间：2016-11-22 21:03

  本文关键词：政治冲击、不确定性与企业现金持有，由笔耕文化传播整理发布。

《南开管理评论》 2015年04期

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政治冲击、不确定性与企业现金持有

     

【摘要】：政治安排及其变迁会产生不确定性,对企业行为具有重要影响。不确定性与现金管理之间存在一定关系。面对政治环境的不确定性,企业的预防性动机会增强,从而可能会影响其现金持有决策。故本文以2003-2007年沪深A股上市公司数据,考察书记变更这种政治冲击产生的不确定性对企业现金持有的影响。研究发现,受政治冲击不确定性的影响,企业现金持有水平会显著增加,且新任书记的不同来源会影响该政治冲击效应。较之内部升迁,外部调任产生的政治冲击对现金持有水平的正向影响更大。但国有产权性质会弱化这种正向影响,该正向影响主要存在于民企。因政治冲击产生的现金增持具有正向价值效应,能有效提升企业的现金持有价值,且该效应也主要存在于民企。

【作者单位】： 对外经济贸易大学国际商学院;对外经济贸易大学国际财务与会计研究中心;
【关键词】：
【基金】： 北京市教委-基地共建项目(2015年度)资助
【分类号】：F275;D0
【正文快照】：

__ 胃 新制度经济学强调从宏观经济到微观企业都显著受制度环境影响。n_3]然而,环境具有不确定性,并且其程度日益增强。在转轨经济与新兴市场并存的中国,环境不确定性成为中国企业面临的最基本特征。w在众多环境不确定性来源中,由官员变更产生的政治冲击通常被认为是其主要来

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